20220824-首创证券-汉得信息-300170.SZ-公司简评报告_业绩超预期_新兴业务大幅增长_5页_887kb

汉得信息2022年半年度报告总结

核心内容

汉得信息（300170）在2022年上半年实现了显著的业绩增长，具体表现为营业收入和归母净利润的大幅上升。公司整体毛利率也有所提升，显示出盈利能力增强。此外，公司通过业务转型和交付模式改革，增强了其在新兴领域的竞争力。

主要观点

• 业绩表现：公司2022年上半年营业收入为14.60亿元，同比增长9.06%；归母净利润为3.98亿元，同比增长1156.21%；扣非净利润为0.51亿元，同比增长212.15%。
• 业务结构：新兴业务（产业数字化 + 财务数字化）成为主要增长动力，收入达6.88亿元，同比增长30.01%，收入占比由39.52%上升至47.11%。
• 细分业务增长：
  • 产业数字化：以智能制造和数字营销为主，保持高增长。
  • 财务数字化：同比增长21.76%。
  • 泛ERP业务：略有下降，主要受疫情影响。
  • IT外包业务：同比增长1.67%。
• 毛利率提升：整体毛利率为29.57%，同比提升2.14个百分点。产业数字化和财务数字化业务毛利率分别提升8.44和5.52个百分点。
• 净利润增长原因：
  • 原联营企业甄汇科技重组及增资扩股后，公司对其剩余股权按金融资产核算，带来非经常性损益增加。
  • 毛利增加6457.18万元。
  • 减值损失和汇兑损失分别下降1954.37万元和2933.02万元。
• 交付模式改革：公司自2021年起推进交付模式改革，提升交付效率和利润水平。2022年上半年继续加大改革力度，推进新一代集中交付中心建设。

关键信息

财务数据概览

投资建议

• 首次覆盖，给予“买入”评级。
• 预计2022-2024年营收分别为32.76、39.25、47.77亿元，同比增速分别为16.54%、19.82%、21.70%。
• 归母净利润预计分别为5.00、3.08、4.81亿元，同比增速分别为153.93%、-38.42%、56.08%。
• 2022-2024年EPS分别为0.57、0.35、0.54元，对应PE分别为15、25、16。

风险提示

• 新兴业务推进不及预期。
• 新冠疫情反复。
• 交付模式改革推进不及预期。

财务预测（单位：亿元）

财务比率

结构优化

业务转型与增长

• 公司从传统的ERP实施服务商转型为数字化综合服务商。
• 产业数字化和财务数字化成为主要增长方向，收入占比显著提升。

交付模式改革

• 公司推进交付模式改革，实现效率提升和利润增长。
• 未来将继续加大改革力度，建设新一代集中交付中心。

投资建议与估值

• 首次覆盖，给予“买入”评级。
• 估值指标显示公司具备一定的投资价值，但需关注未来盈利能力的变化。

风险提示

• 新兴业务推进不及预期可能影响增长。
• 疫情反复可能影响传统业务。
• 交付模式改革若未达预期，可能影响公司整体表现。

总结

汉得信息在2022年上半年展现出强劲的业绩增长，主要得益于新兴业务的快速发展和交付模式的优化。公司正逐步从传统ERP服务向数字化综合服务转型，未来有望持续受益于产业和财务数字化趋势。尽管存在一定的风险因素，但公司当前的财务状况和投资建议表明其具备较高的投资潜力。