20230202-首创证券-汉得信息-300170.SZ-公司简评报告_新兴业务快速成长_有望带动毛利率持续提升_5页_746kb

汉得信息（300170）简要总结

核心内容

汉得信息在2022年实现了显著的业绩增长，公司整体经营健康度有所修复，同时积极转型，推动新兴业务的发展。公司正从传统的ERP实施服务商向数字化综合服务商转变，这一转型带动了毛利率的提升和盈利能力的增强。

主要观点

• 业绩表现：2022年公司预计实现归母净利润4.41-4.71亿元，同比增长123.78%-139.01%；扣非净利润0.70-1.00亿元，同比增长143.31%-161.87%。
• 净利润增长原因：
  1. 产业数字化及财务数字化业务快速成长，带动整体业务增长。
  2. 自主产品逐步成熟，传统泛ERP及IT外包业务稳健发展。
  3. 公司持续处置联营企业股份，减少亏损影响。
  4. 非经常性损益稳定，主要来源于投资收益和财政扶持资金。
• 新兴业务发展：2022年前三季度，新兴业务收入达10.63亿元，同比增长30.34%，收入占比提升至47.65%。公司预计新兴业务仍将保持快速增长，带动毛利率持续提升。
• 毛利率提升：2022年前三季度毛利率同比提升6.87个百分点，预计2023年毛利率将进一步提升，盈利能力增强。
• 2023年展望：疫情管控因素消除，新兴业务加速成长，公司毛利率提升，以及联营企业亏损减少等因素，使得2023年业绩值得期待。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年营收分别为30.36亿元、36.49亿元、44.56亿元，同比增长分别为8.01%、20.20%、22.12%；归母净利润分别为4.57亿元、2.85亿元、4.54亿元，对应EPS分别为0.52元、0.32元、0.51元，对应PE分别为20倍、32倍、20倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

财务健康状况

• 现金流：2022年经营活动现金流大幅增长至473.5亿元，但2023年有所下降。
• 资产负债：公司资产总计持续增长，负债总计逐步下降，资产负债率呈下降趋势，财务结构趋于稳健。
• 股东权益：归属母公司股东权益稳步上升，反映公司资本结构优化。

风险提示

• 新兴业务推进不及预期
• 市场竞争加剧

投资建议

• 评级：买入
• 评级标准：公司股价相对沪深300指数涨幅15%以上

分析师简介

• 翟炜：首创证券首席分析师，北京大学硕士，曾就职于中科院信工所、方正证券、国金证券等。
• 傅梦欣：首创证券研究助理，新加坡南洋理工大学硕士，西南财经大学双学士，主要覆盖信创、网络安全、能源IT等领域。

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