20160229-兴业证券-体育行业深度研究报告_中超联赛展望_中国足球大时代来临_27页_3mb

中超联赛发展与体育产业投资机遇总结

核心内容

2016年中超联赛在版权价值和转会市场投入方面均迎来重大突破。体奥动力以80亿元拿下中超五年版权，乐视体育以27亿元获得2016/2017赛季独家新媒体转播权，标志着国内体育转播版权长期低估的局面正在改变。同时，中超球队在冬季转会市场上的投入达到全球第一，引援支出超过2.5亿英镑，反映出资本对中超的关注度和投资热情显著提升。

主要观点

1. 转会市场火爆：中超球队在转会市场上的投入创下历史新高，其中江苏苏宁以约7571万英镑的支出位列全球第一，引进了包括特谢拉、拉米雷斯、塞恩斯布里等多位高身价外援。这不仅提升了中超竞技水平，也推动了国内球员身价上涨，如金洋洋从800万转会到8000万。

2. 版权价值提升：随着版权交易价格不断攀升，中超版权价值进入“大时代”。体育IP的价值重估为相关公司带来新的投资机会，包括体育转播、赛事运营、体育经纪等细分领域。

3. 行业投资机遇：

   • 球员经纪：随着中超球队频繁引援，球员经纪业务成为体育细分产业的新蓝海。
   • 青训与留洋：天价外援带动了国内球员身价上涨，也促使俱乐部更加重视青训体系，如恒大足球学校、雷曼股份留洋计划等。
   • 体育彩票：中超竞彩渐行渐近，章鱼彩票与乐视体育的合作为体育赛事彩票带来新的增长点。
   • 体育产业链：包括体育场馆、赛事运营、体育媒体、体育科技等，均受益于中超版权和转会市场的发展。

4. 资本与政策推动：政策层面的支持（如国务院46号文）和资本市场的介入（如乐视体育、体奥动力等）为中超联赛注入新活力，推动足球俱乐部向商业化、市场化方向发展。

关键信息

1. 转会市场表现

• 全球排名：中超球队在2016年全球转会市场前15名中占据7席，其中江苏苏宁、河北华夏幸福、广州恒大位列前三。
• 转会金额：中超球队总引援投入超过2.5亿英镑，内援身价普遍提升至千万人民币级别。
• 转会趋势：中超每年冬季转会支出逐步上升，体现了联赛竞技水平和商业价值的提升。

2. 转播权与版权市场

• 版权交易：体奥动力以80亿元拿下中超五年版权，乐视体育以27亿元获得2016/2017赛季独家新媒体转播权。
• 版权价值：随着版权交易价格上升，中超版权的商业价值被重新评估，体育IP迎来价值重估。
• 全球版权收入：英超联赛版权收入远超其他联赛，NBA、NFL等顶级赛事的转播权收入持续攀升。

3. 体育经纪行业发展

• 现状与问题：我国体育经纪市场化程度低，专业化水平不足，与美国相比存在较大差距。
• 行业潜力：随着体育产业的发展，体育经纪将成为重要一环，未来有望迎来爆发性增长。
• 人才培养：目前我国体育经纪人才稀缺，专业化培养体系尚未完善。

4. 青训与留洋

• 青训体系：德国等足球强国的成功经验表明，青训是提升足球水平的关键。
• 恒大足球学校：投入超过18亿元，培养了大量优秀球员，为俱乐部提供了长期人才储备。
• 留洋计划：雷曼股份等企业已开始与欧洲联赛合作，推动球员留洋发展。

5. 体育彩票市场

• 竞彩发展：中超竞彩渐行渐近，竞彩销量在世界杯期间快速增长。
• 彩票政策：深度型彩票将成为中国体育博彩的重要方向，而非直接赌博。
• 章鱼彩票与乐视体育合作：双方联合开发中超即时竞猜游戏，进一步完善足球产业链。

细分子领域投资机会

A股受益标的

新三板受益标的

结论

中超联赛正处于快速发展阶段，版权价值和转会市场投入的提升为整个体育产业带来新的增长点。体育经纪、青训、留洋、体育彩票等细分领域将迎来爆发性机遇，体育产业链的完善将推动中国足球走向更高质量的发展阶段。