20160229-兴业证券-体育行业深度研究报告：中超联赛展望：中国足球大时代来临_3mb

中超联赛展望：中国足球大时代来临

核心内容

本报告分析了2016年中超联赛的转会市场、版权价值提升、体育经纪、青训体系以及资本市场机会等关键内容，探讨了中国足球在资本与政策推动下的发展路径。

主要观点

1. 转会市场火爆：2016年中超冬季转会市场创下全球纪录，中超球队的引援投入超过2.5亿英镑，成为全球转会市场的头号买家。
2. 版权价值提升：体奥动力以80亿元购得中超版权，乐视体育以27亿元购得2016-2017赛季新媒体转播权，标志着国内体育转播版权价值被重新评估。
3. 球员经纪业务：随着转会市场的活跃，球员经纪业务成为体育细分产业的新蓝海，体育经纪公司面临新的发展机遇。
4. 青训与留洋培训：天价外援带动内援身价上涨，推动了青训产业的发展，俱乐部人才紧缺促使更多投资进入青训和留洋培训领域。
5. 中超竞彩趋势：随着乐视体育与章鱼彩票的合作，中超竞彩逐渐成为现实，体育彩票市场有望迎来增长。

关键信息

转会市场情况

• 全球排名：中超在2016年冬季转会市场中，有7支俱乐部位列全球前15，其中4支为中超球队。
• 转会费用：江苏苏宁以约7571万英镑的支出位列第一，引进了特谢拉、拉米雷斯等顶级外援。
• 内援价格：内援身价普遍上涨，如金洋洋从800万人民币升至8000万人民币。

转播权与版权市场

• 版权交易：体奥动力和乐视体育分别以80亿和27亿购得中超版权，标志着国内体育版权市场价值被重新评估。
• 版权销售：英超联赛的版权销售远超其他联赛，国内版权市场因政策和资本驱动而逐步开放。

体育经纪行业

• 行业现状：中国体育经纪行业市场化和专业化程度较低，体育经纪公司主要依赖传统模式。
• 人才问题：体育经纪专业人才稀缺，培养体系不完善，中国与美国在体育经纪人才数量上存在较大差距。

青训体系

• 德国经验：德国通过重视青训体系，提升了国家队水平，中国足球也需加强青训体系建设。
• 恒大青训：恒大足球学校作为国内青训的典范，培养了大量优秀球员，成为俱乐部人才储备的重要来源。

资本市场机会

• 受益行业：体育经纪、青训、版权运营、体育彩票等细分领域将迎来投资机遇。
• 重点公司：莱茵体育、鸿博股份、互动娱乐、雷曼股份、道博股份、华录百纳、国旅联合、贵人鸟、中体产业等公司被推荐为受益标的。

结构分析

转会市场

• 全球趋势：中超转会支出逐年上升，此次因版权交易后首次转会，投入增长显著。
• 俱乐部表现：江苏苏宁、广州恒大、上海上港等俱乐部在转会市场上表现突出。

版权价值提升

• 版权销售：中超版权价值显著提升，成为体育IP的重要组成部分。
• 技术应用：中超引入新技术，如VR和AR，提升观赛体验，推动体育产业生态发展。

资本市场影响

• 投资机会：随着体育产业的发展，相关细分领域如体育经纪、版权运营、彩票等将受益。
• 行业增长：预计未来体育版权价格将持续攀升，体育产业整体迎来价值重估。

青训与留洋

• 青训重要性：青训体系是提升足球水平的关键，中国足球需加强青训投入。
• 留洋计划：雷曼股份与葡萄牙联赛合作，互动娱乐收购西甲球队，推动球员留洋培训。

图表与数据

• 转会市场排名：图1和图2展示了2016年冬季转会市场的收支情况和俱乐部排名。
• 版权收入：图10和图21展示了中超和全球赛事的版权收入情况。
• 体育产业结构：图27和图28对比了中国和美国的体育产业结构。
• 足球联赛收入：图15和图17展示了各国足球联赛收入结构及欧洲俱乐部收入情况。

投资建议

• 行业评级：推荐、中性、回避等评级标准用于评估体育行业投资前景。
• 公司推荐：A股和新三板的体育相关公司被推荐，如莱茵体育、鸿博股份、雷曼股份等。

结论

中国足球正迎来大时代，资本和政策的推动使中超联赛在转会市场、版权销售、体育经纪、青训体系等方面获得显著提升。未来，体育产业细分领域将迎来更多投资机会，中超联赛的发展将对整个中国足球产业产生积极影响。