20210206-格林期货-橡胶周报_节前胶价维持宽幅震荡预期_谨防冲高回落_13页_862kb

胶价走势分析总结

核心内容

本报告分析了春节期间天然橡胶（橡胶与20号胶）的市场走势，指出节前胶价维持宽幅震荡预期，需警惕冲高回落的风险。报告从供给、需求、库存及市场情绪等多个维度进行分析，并提出了相应的操作建议与风险提示。

主要观点

2.1 行情预判

• 预计橡胶主力向上突破15000元/吨仍困难。
• 节前市场操作偏谨慎，关注下方13700元/吨附近支撑。
• 市场存在冲高回落风险，需保持警惕。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 供给端：中国、越南处于停割期，泰国北部和南部也逐渐进入停割期，原料供应减少，泰国原料胶水价格止跌反弹。
2. 库存端：截至2月4日，上海期货交易所天然橡胶仓单小幅上涨至167940吨，处于5年内低位。
3. 开工率：山东地区全钢胎样本厂家开工率为59.68%，环比下跌6.87%，同比上涨47.62%；半钢胎样本厂家开工率为57.40%，环比下跌6.69%，同比上涨47.22%。

利空因素

1. 疫情形势：欧美疫情形势严峻，天然橡胶需求存在收紧预期。
2. 库存压力：中国天然橡胶社会库存周环比上涨0.17%，同比上涨6.29%，其中深色胶库存周环比上涨0.07%，同比上涨25.92%，浅色胶库存周环比上涨0.33%，同比下跌16.49%。
3. 下游需求：部分工厂陆续停产，节前普遍放假，山东地区部分全钢胎厂家装置暂停，预计节后初七复工。全钢胎终端替换市场需求平淡，终端门店生意停滞，北方代理商及经销商停工，市场交投基本停滞，南方地区以就近补货为主。

关键信息

• 研究员信息：郭泽明，从业资格：F3063607。
• 操作建议：建议橡胶05合约逢高可短线布局空单。
• 风险提示：
  • 中美局势
  • 海外疫情蔓延情况
  • 下游需求变化
  • 国内外主产区天气及病虫害情况

图表说明

• 图1：橡胶主力2105日K线图
• 图2：20号胶主力2104日K线图
• 图3：橡胶主力2105日K线图（复盘对比）
• 图4：20号胶主力2104日K线图（复盘对比）
• 图5：中国天然橡胶月产量（单位：吨）
• 图6：天然橡胶仓单（单位：吨）
• 图7：全钢胎开工率（单位：%）
• 图8：半钢胎开工率（单位：%）

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