20221105-格林期货-橡胶周报_天胶超跌反弹_谨防冲高回落_13页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了天然橡胶市场的近期走势、供需情况及未来展望，并对市场参与者提出了操作建议和风险提示。内容涵盖市场复盘、本期行情预判、多空逻辑分析以及风险因素提示，为投资者提供了全面的市场视角。

主要观点

• 市场运行状况：近期天胶市场运行乏力，受经济衰退担忧及公共卫生事件影响，需求端疲软，导致胶价出现超跌反弹，但短期内上行空间有限。
• 供需格局：全球天然橡胶主产区降雨量逐渐回归正常水平，东南亚主产区未来两周降雨量小幅增加，对割胶工作有一定支撑。然而，供给端新胶入市压力增大，需求端样本企业开工率提升有限，整体仍呈现供增需弱的格局。
• 操作建议：建议短线观望，中长线关注逢低做多机会。
• 风险提示：需密切关注美联储加息政策、海外疫情发展、下游需求变化以及国内外主产区天气与病虫害情况。

关键信息

2.1 行情预判

• 市场对经济衰退仍存担忧，国内公共卫生事件多点散发，导致天胶市场运行乏力。
• 东南亚主产区天气对割胶工作仍有一定支撑，但短期内供需格局难以明显改善。
• 预计短期天胶上行空间有限，维持区间震荡的可能性较大，需谨防冲高回落。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 全球天然橡胶主产区降雨量周环比缩减至正常水平，未来两周东南亚主产区降雨量小幅增加，对割胶工作影响增强。
2. 预计下周期样本企业开工率将有小幅提升，部分常规检修企业将复工，广饶地区公共卫生事件管控向好，企业有望陆续申请复工复产。

利空因素

1. 青岛地区天胶保税和一般贸易库存量增至37.78万吨，环比增幅1.19%，库存压力有所上升。
2. 中国半钢胎样本企业开工率降至57.66%，环比下降3.59%，全钢胎样本企业开工率降至43.46%，环比下降8.49%，需求端疲软。
3. 美联储继续加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75% - 4%，虽暗示加息即将接近尾声，但市场仍对政策走向保持警惕。

2.3 数据支持

• 中国天然橡胶月产量：图5显示，中国天然橡胶产量呈现季节性波动，近期产量有所增加，但增速有限。
• 天然橡胶仓单：图6显示，天然橡胶仓单数量略有上升，市场交投氛围偏强，但整体仍受库存压力影响。

风险提示

• 美联储加息进展：加息节奏可能影响美元指数及全球大宗商品价格走势。
• 海外疫情蔓延情况：疫情对全球供应链和需求端仍有潜在冲击。
• 下游需求变化：轮胎企业开工率波动较大，需关注实际需求变化。
• 国内外主产区天气及病虫害情况：天气变化和病虫害影响原料供应，对胶价形成支撑或压制。

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