20221112-格林期货-橡胶周报_天胶上行空间有限_谨防冲高回落_13页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析天然橡胶市场近期走势及未来趋势，重点围绕供给、需求、库存及宏观经济因素展开。整体来看，天胶市场短期内上行空间有限，预计维持区间震荡，需警惕冲高回落的风险。同时，报告也提供了操作建议与风险提示，以帮助投资者做出理性决策。

主要观点

• 市场情绪：当前市场对经济衰退仍存担忧，国内公共卫生事件多点散发，导致天胶市场运行乏力。
• 价格走势：本周橡胶主力与20号胶主力延续上行，但受需求端疲软压制，价格冲高后窄幅回落。
• 操作建议：短线建议观望，中长线可关注逢低做多机会。
• 市场预期：美联储加息预期有所放缓，但全球整体经济预期依然欠佳，市场信心提振有限。

多空逻辑分析

利多因素

1. 天气改善：全球天然橡胶主产区降雨量周环比增加至高水平状态，未来两周东南亚主产区降雨量小幅增加，对割胶工作影响增强，可能支撑胶价。
2. 开工率提升：预计下周期轮胎样本企业开工率仍有小幅提升空间，尤其广饶地区部分企业装置恢复，带动整体开工率上升。
3. 通胀数据缓和：美国10月CPI年率未季调录得7.7%，低于预期值，美联储放缓加息预期，对市场情绪有所提振。

利空因素

1. 库存上升：截至2022年11月06日，中国天然橡胶社会库存94.02万吨，环比增加2.23%，同比下降3.12%。深色胶库存增幅明显，表明市场供应压力较大。
2. 需求疲软：尽管半钢胎与全钢胎开工率环比有所提升，但同比仍呈下降趋势，显示下游需求尚未明显回暖。
3. 物流影响：部分企业反映物流运输仍受一定影响，导致出货缓慢，进一步抑制需求端的积极表现。

关键信息

• 研究团队：化工组
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607
• 报告日期：2022年11月
• 图表说明：
  • 图1与图2：展示橡胶主力与20号胶主力2301合约的日K线走势。
  • 图5与图6：展示中国天然橡胶月产量与仓单变化。
  • 图7与图8：展示全钢胎与半钢胎开工率变化趋势。

风险提示

• 美联储加息进展：若加息进程加快，可能对市场产生较大压力。
• 海外疫情蔓延情况：疫情若持续扩散，可能影响全球需求及供应链稳定性。
• 下游需求变化：轮胎企业开工率提升幅度有限，需求端仍需进一步观察。
• 天气与病虫害：国内外主产区天气及病虫害情况可能影响橡胶产量与质量，进而影响价格走势。

免责声明

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