20230130-国投安信期货-天然橡胶_20号胶周报_假期外盘延续涨势_节后谨防冲高回落_10页_4mb

假期外盘延续涨势，节后谨防冲高回落总结

核心内容

本报告分析了2023年春节期间及节后初期天然橡胶和20号胶的市场走势，结合国内外供需变化、宏观经济环境以及期货与现货价格表现，对市场趋势进行了展望。

主要观点

1. 市场走势

• 国内期货价格：春节期间，天然橡胶（RU）和20号胶（NR）期货价格继续上涨，周K线报收四连阳。
• 外盘价格：日本烟片胶（RSS3）和新加坡20号胶（NR）价格也呈现上涨趋势，涨幅分别为2.32%和2.41%。
• 现货市场：国内天然橡胶现货市场价上涨，其中泰国三号烟片胶（RSS3）上海市场价上涨2.41%，显示供应端偏紧。

2. 需求恢复

• 节后复苏预期：春节假期期间，橡胶下游行业（如轮胎制造）开工率处于年内最低水平，但节后企业复工复产积极性明显提升，需求有望逐步恢复。
• 汽车产量与销量：中国汽车产量和销量在节后可能迎来季节性回升，对橡胶需求形成支撑。

3. 供应端分析

• 减产与降雨影响：国内橡胶产区处于停割期，东南亚主产区（如泰国、马来西亚、越南）也处于减产期，泰国因降雨偏多，原料市场价格大幅上涨。
• 库存情况：上期所天然橡胶RU库存小幅上升，而上期能源20号胶NR库存下降，显示供应端偏紧。

4. 宏观经济环境

• 海外市场稳定：春节期间，海外市场未出现黑天鹅事件，欧美通胀压力放缓，加息预期减弱。
• 国内经济复苏：国内经济活动基本恢复正常，国家统计局发布的宏观经济数据超预期，提振市场信心。

关键信息

期货与现货价格

橡胶供应季节性分析

• 泰国：降雨偏多，原料市场价格上涨，供应偏紧。
• 马来西亚、越南、印尼：均处于减产期，产量季节性下降。
• 中国：橡胶产区停割，供应端偏紧。

库存及开工率

• 库存变化：上期所天然橡胶RU库存小幅上升，而20号胶NR库存下降。
• 开工率：中国全钢胎和半钢胎开工率节后可能逐步回升，显示下游需求恢复。

行情展望

• 短期趋势：春节后，天然橡胶供应仍处于低产期，下游需求恢复，宏观环境整体偏多。
• 操作建议：由于节前价格涨幅较大，需警惕节后冲高回落的风险，建议投资者观望，等待回调机会。

操作评级

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