20220207-金源期货-铅周报_国内累库风险增大_沪铅开盘或补跌_5页_907kb

国内累库风险增大及沪铅开盘或补跌总结

核心内容

本报告主要分析了2022年春节长假期间铅市场的走势及节后行情展望，重点指出国内铅市面临累库风险，沪铅可能低开补跌。报告结合交易数据、行业动态和库存变化，为投资者提供操作建议与风险提示。

主要观点

1. 市场走势

• 伦铅：春节长假期间延续下跌，但跌至前支撑平台附近后跌势放缓，最终收于2210.5美元/吨，周度跌幅达1.76%。
• 沪铅：预计节后开盘或补跌低开，短期关注14800-15000元/吨附近表现。
• 沪伦比值：报告附有图表2，显示沪伦比值变化，有助于判断沪铅走势与伦敦市场的联动性。

2. 行业动态

• 再生铅产量：1月再生精铅产量为31.72万吨，环比下降5.18%，同比上升3.24%。
• 影响因素：
  • 春节假期导致北方地区多数炼厂减产，如内蒙金帆、森润、新疆骆驼、山西亿晨等。
  • 广东、浙江等地企业也因假期减产。
  • 安徽华鑫因内部调整未能生产，河南、河北等地因疫情物流受限，再生铅产量下降。
  • 尽管安徽华铂二期恢复生产，但整体再生铅产量仍呈下滑趋势。
• 原生铅产量：报告附有图表10，显示原生铅产量情况，表明原生铅供应相对稳定。

3. 库存变化

• LME库存：截至2月4日，LME铅库存为52325吨，周度环比增加525吨。
• 上期所库存：截至1月28日，上期所铅库存为81407吨，较前一周增加2679吨。
• SMM库存：截至1月28日，SMM五地铅锭库存总量为8.54万吨，周度环比下降0.28万吨，主要因江浙沪地区消费企业完成接货。
• 区域差异：广东、天津等地区因消费走弱，铅锭库存连续两周上升，显示区域需求疲软。

关键信息

1. 市场展望

• 中期展望：铅市整体呈现震荡偏弱趋势。
• 操作建议：建议逢高沽空，关注短期价格波动。

2. 风险因素

• 宏观风险：包括全球经济形势、货币政策等。
• 海外挤仓：伦敦市场可能出现资金对冲行为，影响价格走势。

3. 价格与成本

• 铅价差：报告附有图表7，显示原生铅与再生精铅价差变化，反映成本差异及市场供需关系。
• 废电瓶价格：图表8显示废电瓶价格变化，影响再生铅成本及产量。
• 再生铅利润：图表9显示再生铅企业利润情况，为市场提供盈利空间参考。

数据来源与联系方式

• 数据来源：iFinD、SMM、铜冠金源期货。
• 联系人：黄蕾
• 电子邮箱：huang.lei@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105
• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部地址：上海市浦东新区源深路273号
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室

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