20240802-国泰期货-铅_近月量价齐跌_2页_545kb

铅市场分析总结（2024年08月02日）

核心内容

2024年8月2日，铅市场整体呈现量价齐跌的趋势。从期货与现货价格数据来看，市场情绪偏弱，供需关系偏紧，导致价格下行压力较大。

市场表现

期货市场

• 沪铅主力合约：昨日收盘价为18,660，日涨幅为-0.77%；夜盘收盘价为18,305，夜盘涨幅为-1.90%。
• 伦铅3M电子盘：昨日收盘价为2,185，日涨幅为-0.21%。
• 成交与持仓：
  • 沪铅主力合约昨日成交272,706手，较前日增加82,963手；持仓量为112,593手，较前日减少6,395手。
  • 伦铅3M电子盘昨日成交7,717手，较前日增加699手；持仓量为141,183手，较前日减少1,424手。
• 库存变动：
  • 沪铅库存为25,622吨，较前日减少5吨。
  • 伦铅库存为234,325吨，较前日减少2,600吨。
• 价差与套利成本：
  • LME铅升贴水为-35.05，较前日变动+9.24。
  • 保税区铅溢价为130，与前日持平。
  • 上海1#铅现货升贴水为575，较前日下降175。
  • 近月合约对连一合约价差为-50，较前日上升25。
  • 买近月抛连一合约的跨期套利成本为-14。
  • 长江铅现货对LMEcash价差为626，较前日下降534。
  • 再生铅-原生铅价差为-150，较前日下降50。
  • 再生铅盈利为-42，较前日上升156。

现货市场

• 废起动型汽车电池价格：
  • 白壳价格为11,075，较前日下降50。
  • 黑壳价格为11,475，较前日下降50。

主要观点

• 价格走势：近期铅价持续下跌，期货与现货市场均呈现下行趋势。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，投资者观望情绪浓厚，交易量有所下降。
• 供需关系：库存持续减少，但价格下跌表明市场对需求预期仍偏悲观。
• 套利机会：近月合约对连一合约价差收窄，可能对套利交易产生一定影响。
• 行业影响：再生铅与原生铅价差扩大，再生铅盈利改善，可能对市场结构产生一定支撑。

关键信息

• 趋势强度：-1，表明市场整体偏弱。
• 宏观背景：美国制造业PMI萎缩幅度创八个月最大，就业数据疲软，企业裁员增加，显示经济放缓压力。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
• 版权信息：本报告版权归属国泰君安期货，未经许可不得复制、引用或传播。

产业链分析

• 废电池价格：白壳与黑壳价格均有所下跌，反映回收市场供应增加或需求减弱。
• 价差变化：再生铅与原生铅价差扩大，显示再生铅在成本端的优势，但盈利仍处于负值区间，需关注成本变化与市场供需。

总结

综上所述，铅市场在近期受到宏观经济疲软与供需关系偏紧的影响，价格持续下跌。期货市场表现疲软，库存减少但价格承压，现货市场价差变化显示供需调整。再生铅盈利有所改善，但整体市场仍偏弱。投资者应密切关注宏观经济数据与行业动态，谨慎决策。