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不锈钢、铜、镍、锌、铝、锡产业期现日报总结

核心内容概述

本报告汇总了2023年3月31日不锈钢、铜、镍、锌、铝、锡六大金属产业的期现价格、基本面数据及市场观点，涵盖价格变动、库存情况、成本变化及未来趋势预测。

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不锈钢产业

价格及基差

• 304/2B（无锡宏旺2.0卷）：15300元/吨，跌1.61%
• 304/2B（佛山宏旺2.0卷）：15150元/吨，跌1.94%
• 304/No.1（无锡广青3.0卷）：14800元/吨，跌1.33%
• 304/No.1（佛山广青3.0卷）：15350元/吨，跌0.65%
• 期现价差：635元/吨，较前值下跌5元/吨

原料及成本

• 外购原料生产成本：15060元/吨，跌3.35%
• 一体化生产成本：15523元/吨，跌0.22%
• 高镍生铁价格：1088元/镍点，跌5.23%
• 高碳铬铁价格：8900元/50基吨，跌1.11%
• 废不锈钢一级料价格：10800元/吨，跌3.57%

月间价差

• 2304-2305：115元/吨
• 2305-2306：140元/吨
• 2306-2307：110元/吨

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量：157.49万吨，环比增长6.19%
• 中国300系冷轧不锈钢产量：59.54万吨，环比下降1.68%
• 印尼300系不锈钢粗钢产量：27.50万吨，环比增长4.56%
• 不锈钢进口量（2月）：18.72万吨，环比增长24.47%
• 不锈钢出口量（2月）：25.29万吨，环比下降30.69%
• 不锈钢净出口量（2月）：6.57万吨，环比下降69.37%
• 300系社库（锡+佛）：65.47万吨，环比下降1.06%
• 300系冷轧社库（锡+佛）：39.68万吨，环比下降3.55%

市场观点

• 需求弱复苏，库存高位缓慢去化。
• 原料快速降价导致钢厂利润小幅修复，但头部钢厂减产可兑现性存疑。
• 产业链处于内卷，钢价弱势震荡，需等待镍铁厂大面积减产和原料止跌。
• 短期仍弱势震荡，中期需等待原料底部确认后做多。

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铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：69605元/吨，涨0.01%
• SMM 1#电解铜升贴水：30元/吨，涨
• SMM 广东1#电解铜：69600元/吨，跌0.06%
• SMM 广东1#电解铜升贴水：35元/吨，涨20元/吨
• LME 0-3：2美元/吨，跌4美元/吨

比价和盈亏

• 进口盈亏：-726元/吨，跌
• 沪伦比值：7.79，涨0.01

月间价差

• 2304-2305：100元/吨
• 2305-2306：80元/吨
• 2306-2307：200元/吨

基本面数据

• 电解铜产量（2月）：90.8万吨，环比增长6.39%
• 电解铜进口量（2月）：22.8万吨，环比下降18.19%
• 电解铜出口量（2月）：25.29万吨，环比下降30.69%
• 电解铜净出口量（2月）：6.57万吨，环比下降69.37%
• 电解铜制杆开工率：68.43%，环比下降14.16%
• 压铸开工率：56.84%，环比下降4.18%
• 氧化锌开工率：63.80%，环比下降3.63%
• 中国锌锭七地社会库存：15.24万吨，环比下降7.64%
• LME库存：3.9万吨，环比下降0.51%

市场观点

• 美联储加息25bp，鲍威尔发言偏鸽派，宏观情绪回暖。
• 海外风险犹存，锌价短期关注23000元/吨压力。
• 产业上，海外冶炼厂复工，国内原料供应宽裕，加工费高位。
• 需求端，小五金出口收缩，国内汽配类订单疲软，终端消费平淡。

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镍产业

价格及价差

• SMM 1#电解镍：183950元/吨，跌2.57%
• 1#金川镍：185450元/吨，跌2.42%
• 1#金川镍升贴水：5650元/吨，涨500元/吨
• 1#进口镍：182400元/吨，跌2.77%
• 1#进口镍升贴水：2600元/吨，跌100元/吨
• 镍豆：180600元/吨，跌2.75%
• LME 0-3升贴水：-192美元/吨，跌16美元/吨
• 期货进口盈亏：-4114元/吨，涨1351元/吨
• 沪伦比值：7.65，涨0.04

月间价差

• 2304-2305：4220元/吨
• 2305-2306：3500元/吨
• 2306-2307：2780元/吨

基本面数据

• 中国精炼镍产量（2月）：17300吨，环比增长5.49%
• 精炼镍进口量（2月）：9289吨，环比下降6.56%
• 精炼镍出口量（2月）：0.10万吨，环比下降44.18%
• SHFE库存：2146吨，环比下降28.13%
• 社会库存：5670吨，环比下降6.28%

市场观点

• LME推出I级镍产品，缓解市场对低库存担忧。
• 镍铁库存高企，硫酸镍订单尚未恢复，价格持续走弱。
• 美联储鸽派发声，但海外风险犹存。
• 短期关注19000元/吨压力，中期需等待原料底部确认后做多。

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：22820元/吨，涨0.26%
• SMM 0#锌锭（广东）：22840元/吨，涨0.35%
• 升贴水（广东）：40元/吨，跌10元/吨

比价和盈亏

• 进口盈亏：-2078元/吨，跌
• 沪伦比值：7.69，跌0.01

月间价差

• 2304-2305：20元/吨
• 2305-2306：110元/吨
• 2306-2307：180元/吨
• 2307-2308：105元/吨

基本面数据

• 精炼锌产量（2月）：50.14万吨，环比下降1.92%
• 精炼锌进口量（2月）：0.47万吨，环比下降59.33%
• 精炼锌出口量（2月）：0.10万吨，环比下降44.18%
• 镀锌开工率：68.43%，环比下降14.16%
• 压铸开工率：56.84%，环比下降4.18%
• 氧化锌开工率：63.80%，环比下降3.63%
• 中国锌锭七地社会库存：15.24万吨，环比下降7.64%
• LME库存：3.9万吨，环比下降0.51%

市场观点

• 美联储加息25个基点，鲍威尔偏鸽派，但耶伦否认扩大存款保险。
• 海外冶炼厂复工，国内原料供应宽裕，加工费高位，冶炼利润尚可。
• 需求端小五金出口收缩，汽配类订单疲软，终端消费平淡。
• 短期锌价关注23000元/吨压力。

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铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：18580元/吨，跌0.05%
• SMM A00铝升贴水：-60元/吨，跌10元/吨
• 长江铝A00：18570元/吨，跌0.05%
• 长江铝A00升贴水：-70元/吨，跌10元/吨

比价和盈亏

• 进口盈亏：-712元/吨，跌5.4元/吨
• 沪伦比值：7.85，跌0.01

月间价差

• 2304-2305：-25元/吨
• 2305-2306：10元/吨
• 2306-2307：60元/吨
• 2307-2308：40元/吨

基本面数据

• 电解铝产量（2月）：309.2万吨，环比下降9.54%
• 电解铝进口量（2月）：7.71万吨，环比增长5.68%
• 电解铝出口量（2月）：0.21万吨，环比增长37.13%
• 铝型材开工率：65%，环比增长1.56%
• 铝线缆开工率：56%，环比持平
• 铝板带开工率：79.4%，环比增长0.76%
• 铝箔开工率：81.4%，环比增长0.37%
• 原生铝合金开工率：56.2%，环比持平
• 中国电解铝社会库存：108.8万吨，环比下降3.37%
• LME库存：52.5万吨，环比下降0.74%

市场观点

• 海外银行爆雷，铝价下行，刺激下游备货，库存大幅下滑。
• 国内地产数据边际转暖，宏观刺激不断，2月社融延续好转。
• 原料供应紧张，氧化铝企业利润微薄，为电解铝价格形成支撑。
• 美联储鸽派发声，但海外风险犹存，俄铝或更多流入中国。
• 短期关注19000元/吨压力。

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锡产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：204750元/吨，跌1.44%
• SMM 1#锡升贴水：275元/吨，跌26.67%
• 长江 1#锡：205200元/吨，跌1.44%
• LME 0-3升贴水：120美元/吨，跌20美元/吨

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：-2952.12元/吨，跌
• 沪伦比值：7.93，跌0.01

月间价差

• 2304-2305：180元/吨，涨190%
• 2305-2306：190元/吨，跌64.15%
• 2306-2307：300元/吨，持平
• 2307-2308：650元/吨，跌22.62%

基本面数据

• 2月锡矿进口：17174吨，环比增长4.73%
• SMM精锡2月产量：12892吨，环比增长7.52%
• 精炼锡2月进口量：1559吨，环比增长52.54%
• 精炼锡2月出口量：1088吨，环比微降
• 印尼精锡2月出口量：3200吨，环比增长107.79%
• SMM精锡2月平均开工率：54.7%，环比增长7.51%
• SMM焊锡2月企业开工率：80.1%，环比增长49.72%

库存变化

• SHEF库存周报：8745吨，环比下降3.12%
• 社会库存：10207吨，环比下降1.81%
• SHEF仓单：7463吨，环比下降0.69%
• LME库存（日度）：2480吨，环比持平

市场观点

• 美联储加息25bp，美元指数回落，宏观情绪回暖。
• 国内冶炼厂加工费维持低位，锡矿供应紧张，供应端边际收缩。
• 库存延续去库，但去库速度放缓。
• 下游终端订单情况不佳，需求未明显复苏，市场预期半导体行业下半年回暖。
• 短期锡价有所上行，但上方压力较大，关注20-21万元/吨一线压力。

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总结

主要观点

• 不锈钢：需求弱复苏，库存高位缓慢去化，原料降价修复钢厂利润，但减产兑现存疑，短期弱势震荡，中期需等待原料底部确认。
• 铜：美联储加息偏鸽派，宏观情绪回暖，但海外风险犹存，国内需求修复力度待观察，短期震荡，关注68000~71000元/吨区间。
• 镍：LME推出I级镍产品缓解低库存担忧，镍铁库存高企，硫酸镍订单未恢复，价格走弱，短期下跌通道，逢高空。
• 锌：海外冶炼厂复工，国内原料供应宽裕，加工费高位，需求疲软，短期关注23000元/吨压力。
• 铝：海外银行爆雷刺激下游备货，库存下滑，国内宏观刺激政策推动，成本支撑仍存，短期关注19000元/吨压力。
• 锡：锡矿供应紧张，库存去化放缓，下游需求未明显改善，市场预期半导体行业回暖，短期震荡，上方压力较大。

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关键信息

• 各金属价格普遍下跌，但跌幅不一，铜、铝、锡受宏观因素影响有所上行。
• 库存方面，多数金属库存高位缓慢去化，铝库存降幅较大。
• 原料成本下降，尤其是镍矿价格走弱，带动镍铁及不锈钢成本下移。
• 市场观点普遍偏谨慎，认为短期内需关注库存、需求及宏观政策的影响，中期需等待原料底部确认。
• 期货市场操作建议以逢高止盈或逢高空为主，关注主力合约价格区间。