20230910-华泰期货-量化周报_本周建议多配LPG_原油_燃料油_9页_2mb

市场回顾

本周（2023/09/04-2023/09/08），权益市场表现不佳，沪深300指数下跌146%，商品指数大幅下跌199%，国债指数小幅下跌0.27%。上周，股票基金表现最佳，上涨262%，债券基金表现最差，上涨仅0.36%。同时，CTA基金、宏观基金等策略产品出现负收益。微观流动性方面，权益市场显示华夏上证科创板50成份ETF净申购1548亿份，酒ETF净赎回889亿份；衍生品市场中，贵金属板块保证金流入6亿元，基本金属板块流出28亿元。板块风格上，权益市场中国防军工行业上涨31%，传媒行业下跌69%；小盘成长风格下跌16%，大盘成长风格下跌38%。衍生品市场苯乙烯上涨42%，纯碱下跌58%；偏度风格上涨212%，期限结构风格下跌287%。

配置建议：战术层面

在权益市场，本周建议多配沪深300指数（对应IF合约），空配中证500指数（对应IC合约）。商品市场方面，推荐多配LPG、原油、燃料油、苯乙烯和玻璃，同时少配生猪、纸浆、天然橡胶、菜籽油和螺纹钢。这些建议基于近期市场动态和供需关系。

配置建议：基本面角度

从基本面分析出发，建议做多RB10-RB05（基于利润扩张预期），RB2310-I2309-J2309（结合压产政策和消费韧性），AL2310（持续去库和逼仓预期），AU2312（地缘局势紧张，避险属性增强），以及AG2312（跟随黄金上涨和工业品反弹）。这些观点基于品种升贴水结构和未来供需预测。

其他关键见解

• CTA和风格表现：近三个月CTA大类表现分化，量化趋势跟踪收益率9%，但最大回撤较高；各CTA子策略中，复合策略波动率较低。
• 流动性与交易结构：股票市场电子行业拥挤度高（1299分），非银金融挤出低（-150分）；期货基差点位显示IH和IF年化基差率较高，IC则几乎为零。商品期货升贴水排名显示纯碱等贴水品种有吸引力，升水品种如天然橡胶需谨慎。

此总结基于报告核心内容提炼，强调市场表现、配置建议和基本面观点。