20160229-山西汇誉投资-棕榈油周报_减产炒作或以过时_偏空布局正当时_12页_1mb

棕榈油周报总结

核心内容概述

本报告为2016年2月29日发布的棕榈油周报，主要分析了马来西亚和印尼棕榈油的供需情况、国内市场动态以及期货合约价差变化，旨在为投资者提供市场走势参考。

主要观点

马来西亚市场

• 产量：2月份头20天的产量比1月份同期增长2.6%，表明产量可能提前进入增库存周期，与历史规律不符。
• 出口：2月1-29日出口量为943,135吨，较上月同期下滑17.7%，连续两月大幅减少。出口下滑主要由中国假期因素和印度前期高库存造成。
• 库存：1月底库存为230万吨，较12月底下降12%；2月份出口减少可能使库存再次上升，尽管近期有所下降，但整体库存仍处于较高水平。
• 价格走势：由于前期推动价格上涨的减产因素已基本消失，市场做多力量趋于谨慎，预计棕榈油价格走势偏弱。

印尼市场

• 产量：1月份产量环比下降9%，但波动幅度小于马来西亚，主要由于新增成熟棕榈油面积增加。
• 出口：1月份出口量大幅下滑26%，受到外部需求影响。
• 库存：库存继续下降，受益于国内消费回升。

关键信息

国内供需情况

• 成交量：第8周日均成交量为4875吨，2月1-26日日均成交5100吨，好于去年同期（2349吨），反映下游企业积极补库。
• 库存：全国港口棕榈油库存量为89.27万吨，较昨日下降2.52%，较上月同期下降4.49%，但仍高于去年同期（63.42万吨）。
• 进口情况：2015年12月进口52万吨，较上月增长8%。2015年全年进口总量为576万吨，比去年同期增长8%。预计2016年1-3月到港量约为130万吨，库存持续攀升，对现货价格形成压力。

期货合约价差

• 5月与9月合约价差：5月合约与9月合约基差为40，当前套利方向不明确。
• 豆油与棕榈油价差：截至2月26日收盘，5月合约豆油与棕榈油价差为728左右。

操作策略

• 市场趋势：前期推动棕榈油价格上涨的减产因素已消失，价格可能偏弱。
• 关注重点：需进一步跟踪各机构的产量预测和2月份MPOB报告，以判断市场走势。

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数据来源与研究支持

• 数据库：庞大的数据库支持。
• 研究方法：基于宏观、金融、产业三维一体的研究。
• 信息共享：为投研同行、金融机构及产业人士提供高端交流平台。

图表说明

• 供需平衡表：展示马来西亚和印尼棕榈油的产量、出口、库存等数据。
• 价差分析图：反映5月与9月合约价差及豆油与棕榈油价差变化。
• 图表辅助：通过图表直观展示数据对比，便于理解市场动态。

总结

本报告综合分析了马来西亚和印尼棕榈油市场供需变化，指出马来西亚产量提前回升，出口减少，库存可能增加，而印尼产量波动较小，出口大幅下滑。国内棕榈油市场成交量上升，库存攀升，对现货价格形成压力。期货合约价差变化表明市场套利方向不明确，建议投资者关注后续数据及市场动态，理性判断。