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白糖周报总结

一、国内产区天气情况

本周国内产区天气多变，10-13日将出现较大范围的降水过程，内蒙古东部、东北地区北部及川西高原等地有小到中雪或雨夹雪，江汉南部、江南、四川盆地东部、贵州、华南西北部等地有中到大雨，局地有暴雨。同时，12-13日长江中下游及其以北地区将有4～6级偏北风，气温下降4～6℃，内蒙古、东北等地部分地区降温幅度可达8～10℃。此外，内蒙古中西部、甘肃西部、新疆南疆盆地等地将有沙尘天气。14-16日，江南南部、华南等地还将有中到大雨、局地暴雨。整体来看，天气变化对国内产区的生产与运输带来一定影响。

二、国际主产区情况

1. 巴西

• 产量：巴西食糖产量渐入尾声，生产进度延后，物流紧张。
• 出口：巴西出口同比增加，但环比有所回落。
• 价格：巴西糖的平均月出口价格和乙醇与汽油比价显示市场存在一定的价格波动。
• 进口：巴西/泰国配额外利润150~300元/吨，配额内利润1250-1400元/吨。20/21榨季截至2月底，中国累计进口糖355万吨，同比增加224万吨。
• 走私：20/21榨季走私总量预计80万吨左右，但走私和糖浆预拌粉进口量明显减少。

2. 印度

• 产量：印度生产量增加，对国际市场供应有所影响。

3. 泰国

• 产量：泰国已收榨，产量新低，对市场供应形成一定压力。

三、市场持仓与交易情况

• ICE持仓：净多单略减，非商业头寸多头为241563，空头为58558，套利为136318；商业头寸多头为568500，空头为796829。
• 总持仓：1044032，较3月30日报告减少5422。
• 持仓占比：非商业头寸占总持仓的23.1%，空头占5.6%，套利占13.1%；商业头寸多头占54.5%，空头占76.3%。
• 交易商数量：非商业交易商86家，商业交易商88家，合计212家。

四、汇率波动

• 巴西雷亚尔：上周前雷亚尔持续贬值，美元兑雷亚尔从5.66降至5.56，周五又反弹至5.68。美元指数波动较大，本周雷亚尔以被动波动为主。

五、进口与库存情况

• 进口量：1-2月累计进口糖105万吨，同比增加73万吨；20/21榨季截至2月底，累计进口糖355万吨，同比增加224万吨。
• 库存：1-2月全国工业库存同比明显增加，2月库存同比增加，显示市场供应压力上升。

六、价格走势与市场操作建议

• 美糖：周五ICE5月合约报收15.52美分/磅，伦敦白糖8月合约报收433.5美元/吨。由于巴西总产降低，物流紧张，以及欧盟甜菜减产，阶段性供应压力减轻，美糖在15美分获得较强买盘支撑。
• 郑糖：周五盘面冲底反弹，9月合约报收5362点，夜盘报收5391点。9-1价差-139至-143，多空持仓均有明显增加，但多单增加更多。国产新糖仍在加工生产，进口糖陆续到港，增加了一季度市场供应压力。现货销售清淡是当前市场最大压力，二季度中后期进入消费季节，销量和进口将成为市场焦点，后期消费预期相对乐观，远月升水持续。北方产区减产预期增强，对远月1月合约支撑较大。

七、操作建议

• 美糖：短期稳定乐观，关注巴西生产和出口进展。
• 郑糖：5300-5350区间短线仍面临考验，需时间换空间，远月升水持续，重点关注9-1反套和远期看涨期权。

八、仓单与预报

• 本周仓单和预报情况显示市场供应压力持续，需关注后续变化。

九、基差与价差

• 基差和价差数据表明市场存在一定的价格波动和套利机会。

十、市场关注点

• 国内产区天气变化对生产和运输的影响。
• 国际主产区产量与出口动态。
• 中国进口与库存变化。
• 汇率波动对进口成本的影响。
• 郑糖与美糖的市场走势及操作策略。

十一、联系方式

• 微信公众号：一德期货
• 微博账号：一德期货
• 客服电话：4007-008-365

十二、总结

本周白糖市场受国内产区天气变化和国际主产区产量、出口动态影响较大。国内产区降水频繁，部分地区降温明显，对生产与运输带来一定压力。国际上，巴西产量减少、出口增加，印度生产量增加，泰国产量新低，形成复杂的供应格局。国内进口量同比显著增加，库存压力上升，而汇率波动对进口成本产生影响。郑糖和美糖走势分化，郑糖面临短期压力，但远月升水持续，市场操作建议关注反套和远期看涨期权。整体来看，市场需关注后续天气、生产、出口及消费数据变化。