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白糖周报总结：李晓威

原料与产区情况

• 国内天气：江南、华南、云南等地9-11日有中到大雨，局地暴雨或大暴雨；12-14日四川西部、云南、江南南部有中到大雨；16日起西南地区东部、江汉、江南、华南等将有新一轮降水。
• 外糖天气：厄尔尼诺担忧加剧，可能引发南亚和东南亚天气干燥，巴西中南部降雨则可能影响甘蔗收割进度。

关键数据要点

• 进口情况：

  • 1-4月食糖进口合计102万吨，同比减少34万吨；22/23榨季食糖进口279万吨，同比减少41万吨。
  • 4月进口糖浆及预拌粉1792万吨，同比大幅增加。
  • 进口利润：配额外利润为-1150~-1350元/吨，配额内利润550~700元/吨，进口利润较深，对国内价格产生压制预期。

• 国内产量与贸易：

  • 云南新榨季即将开启，预计国内供应格局仍需关注。
  • 进口糖进口配额内利润仍可观，配额外利润深度亏损。

价格动态

• 外盘（美糖/欧糖）：

  • ICE10月合约价格报收2499美分，伦敦白糖8月合约价格报收6815美元/吨。
  • 短期受多因素影响波动较大，天气变数和供应预期变化需密切关注。
  • 美糖短期压力位25美分，中长期供应压力依然存在。
  • 厄尔尼诺预期下主要产糖国家天气干燥可能支撑外盘，但巴西增产潜力仍需仓储和天气确认。

• 郑糖（国内）：

  • 9月合约报收6954点，盘中最高6985点，关注6900点以上套保压力。
  • 期货市场基差缩小，近强远弱格局仍在延续。
  • 国内现货报价多数上涨，成交一般，进口与国储暂无新消息公布。

宏观及其他因素

• 汇率与加息预期：美元汇率与美元/雷亚尔汇率震荡下行，美国暂停加息可能性成为重要焦点，但市场对美元疲软发力力度仍持谨慎态度。
• CFTC持仓：数据长期未透露多头空头量变化，未见明显的逼空或逼多态势。
• 基本面综合判断：供应端整体偏宽松，但相关国家天气扰动成为短线变量；需求端则偏稳定，但进口利润倒挂压制下可能进一步削弱中长期支撑。

关注与建议

• 短线关注美糖25美分及国内郑糖6900支撑/压力区间。
• 后期需重点追踪天气变化、进口动态、国内总量需求和政策动向。
• 本报告基于公开数据与机构推测，仅供参考，不构成交易建议。

报告免责声明（原文略）

注：数据来源参考自中央气象台、Wind、博易大师、一德期货等机构。