> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国信期货白糖周报总结 ## 核心内容概述 本报告为国信期货发布的2026年8月21日白糖周报，对当前白糖市场进行综合分析，并对后市走势提出展望。报告指出，当前白糖市场呈现“糖价区间偏强，弱现实仍压制”的格局，国内与国际市场均存在结构性矛盾，需关注供需变化及天气对主产区的影响。 --- ## 主要观点 ### 国内市场分析 - **期货价格走势**：本周郑商所白糖期货主力合约价格偏强，周度涨幅1.39%，但反弹幅度有限，整体呈现外强内弱的态势。 - **现货价格及基差**：现货主产区制糖集团报价稳中偏弱，南宁、昆明等地成交以刚需为主，市场整体清淡。 - **库存情况**：2025/26榨季，7月工业库存约为372万吨，较去年同期增加210.77万吨，处于近年同期高位。 - **仓单及预报**：本周郑糖仓单加有效预报总计33472张，较上一周增加9521张，显示市场供应压力有所加大。 - **产量与消费**：本榨季全国食糖产量同比大幅增加，但销糖率偏慢，去库速度不快。 - **新榨季预期**：北方甜菜减产预期较强，但甘蔗糖产量维持增产趋势。 ### 国际市场分析 - **ICE期糖走势**：本周ICE原糖价格强势上涨，一度上冲至18美分/磅，但随后回落，周度涨幅5.42%。 - **巴西生产情况**：巴西中南部6月下半月累计压榨量同比增加15.81%，但产糖量同比减少1.97%，且双周制糖比为44.17%，显著低于去年同期的52.18%。 - **巴西出口情况**：巴西7月糖出口量为299.23万吨，较去年同期减少60.14万吨。 - **印度市场**：印度糖价升至多年高位，预计进口100万吨食糖，国内供应偏紧。 - **天气影响**：巴西主产区降雨增加，印度季风雨受厄尔尼诺影响，降水偏少，可能对产量产生影响。 - **全球供需预期**：随着北半球甜菜榨季临近，机构普遍预期新榨季全球糖市将由过剩转向缺口。 - **市场情绪**：CFTC投机净多持仓已转为年内净多，市场情绪有所改善，但快速上涨后存在获利了结压力。 --- ## 关键信息 - **国内供应**：工业库存高企，供应压力大，需强支撑。 - **国内需求**：消费旺季表现不及预期，企业采购谨慎，去库缓慢。 - **国际供应**：巴西产糖量同比下滑，印度进口预期增强，全球供需格局可能趋紧。 - **价格支撑**：巴西乙醇折糖价回升限制制糖比上调空间，可能对糖价形成支撑。 - **操作建议**：整体以震荡思路为主，需关注市场情绪变化及供需调整。 --- ## 总结 当前白糖市场整体呈现震荡偏强格局，但基本面仍偏弱。国内供应充足，库存高企，需求疲软，压制糖价上涨空间；国际方面，巴西产糖量减少，印度进口预期增强，全球供需可能由过剩转向缺口。操作上建议以震荡思路应对，关注天气变化、库存去化及市场情绪动向。