航空运输行业2月数据点评：各航司客座率同比环比均提升，3月以来行业需求加速恢复，预计航空股春天已至-20210315-华创证券-14页_763kb

报告摘要

2021年2月航空运输行业数据表现显著回暖，显示行业需求逐步恢复，供给端也在持续改善。整体来看，航空运输行业在2月及3月初展现出强劲复苏态势，为航空股带来积极预期。

2月客运表现：
- 全行业旅客运输量为2394.8万人次，同比2020年增长187%，相较2019年下降55.5%。
- 货运表现良好，货邮吞吐量同比增长22%，全货机完成货邮运输量18.9万吨，同比增长13.8%。
3月1-13日客运恢复情况：
- 航空客流恢复至2019年同期的8成，最高客运量升至9成以上（农历）。
- 日均发送旅客2999万人，同比增长131%，相较2019年下降51%。
- 最高单日旅客达到151万（3月12日），农历同比19年仅下滑6.3%。
航班量恢复情况：
- 各航企2021年以来航班量同比增长，3月航班量基本恢复至2019年同期水平（公历口径）。
- 同比2020年：三大航航班量同比上升145%，吉祥上升122%，春秋上升78%，华夏航空上升159%。
- 相较2019年：三大航航班量下降2.2%，吉祥增长9.8%，春秋增长21.5%，华夏航空增长67%。

强推核心标的：
- 华夏航空：年内目标市值200亿+，看好其成长性与创新性。
- 春秋航空：年内目标市值650亿+，有望走出龙头扩张逻辑。
推荐标的：
- 吉祥航空：比价春秋具备性价比，近期航班量修复明显。
- 三大航（尤其国航）：具有向上弹性。

公司	2月客座率	2月ASK同比	2月RPK同比	1-2月客座率	1-2月ASK同比	1-2月RPK同比
华夏航空	62.9%	+45.3%	+84.5%	-	-	-
春秋航空	73.2%	+75.1%	+101.2%	-	-	-
中国国航	61.6%	+21.0%	+44.9%	-	-	-
南方航空	64.8%	+65.1%	+127.1%	-	-	-
东方航空	61.5%	+50.2%	+83.8%	-	-	-
吉祥航空	69.7%	+78.8%	+150.5%	-	-	-

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%。
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

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