20161015-中泰证券-医药生物行业周报_三季报期重点关注业绩超预期个股_21页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2016年医药生物行业的周报分析，重点关注三季报期间可能业绩超预期的个股，并结合医保目录调整、行业趋势和公司动态进行投资建议。报告提供了详细的市场表现、估值情况、重点个股分析及风险提示等内容。

主要观点

• 医保目录调整利好：本周医药板块受医保目录调整利好影响，尤其是化药板块涨幅显著。部分企业如信立泰、丽珠集团等因重点品种有望进入新医保目录而获得较高相对收益，但考虑到药品进医保前后的业绩增量可能低于2009年，市场正反馈可能持续时间较短。

• 三季报关注重点：三季报公布期临近，建议投资者关注业绩可能超预期的个股，包括丽珠集团、冠福股份、润达医疗和九强生物等。

• 长期投资主线：

  • 具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等。
  • 诊疗方式变革、大数据时代产品和商业模式创新，以及民营资本进入医疗服务领域带来的投资机会，涉及基因测序、细胞治疗、可穿戴医疗设备、移动医疗、互联网电商等。

• 行业表现：2016年年初至目前，医药板块绝对收益率为-9.3%，跑赢沪深300约2.1%。本周医药生物行业整体上涨2.5%，其中化学制药涨幅最大（3.39%），生物制品涨幅最小（1.45%）。

• 板块估值：以TTM整体法计算，当前医药板块估值为44倍PE，高于历史平均水平（37倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在33%。

关键信息

医药板块表现

• 行业整体表现：2016年年初至目前，医药板块跑赢沪深300约2.1%。
• 本周涨幅：医药生物行业整体上涨2.5%，所有子版块均上涨，其中化学制药涨幅最大（3.39%），生物制品涨幅最小（1.45%）。

重点个股分析

市场表现

• 一周涨幅前15：康弘药业、健民集团、金城医药、富祥股份、信立泰等表现突出。
• 一周跌幅前15：沃森生物、江中药业、双鹭药业、永安药业、西藏药业等表现不佳。

资金流动

• 资金净流入前15：信立泰、康美药业、亿帆医药、丽珠集团、通化东宝等获资金净流入。
• 资金净流出前15：四环生物、双鹭药业、陇神戎发、复星医药、江中药业等资金净流出较多。

风险提示

• 政策风险：医保目录调整和招标政策等政策变化可能对行业造成扰动。
• 药品质量问题：药品的安全质量问题是持续关注的重点。
• 市场风险：如个股业绩不及预期、市场情绪波动、资金流动变化等。

中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数微幅上涨，显示中药材市场整体保持稳定增长态势。

附录内容

• 上市公司重要公告：包括投资收购、产品注册、股权变动、停复牌及政府补助等信息。
• 重点公司动态：如美康生物设立新子公司并收购武汉美康，冠福股份与美国Amyris签订独家供应协议，信邦制药等公司获得临床试验批件。
• 投资建议汇总：推荐关注创新药、多省增补品种和儿童用药相关企业，如恒瑞医药、红日药业、康弘药业等。

图表目录

• 图表1：医药板块 vs 沪深300相对收益率
• 图表2：各行业月涨跌幅和周涨跌幅比较
• 图表3：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较
• 图表4：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块，2010年至今）
• 图表5：医药子板块估值对比（平均市盈率统计为2010年至今）
• 图表6：一周涨幅前15位公司
• 图表7：一周跌幅前15位公司
• 图表8：一周资金净流入前15公司
• 图表9：一周资金净流出前15公司
• 图表10：成都中药材价格指数图
• 图表11：本期中泰医药小组研究报告汇总
• 图表12：本期上市公司重要公告汇总
• 图表13：中泰主要覆盖公司及估值一览

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

本报告由中泰证券研究所发布，仅供客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。投资者应自行关注信息更新。报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性，且可能随时调整。中泰证券及其关联机构可能持有报告中涉及的公司证券并进行交易，亦可能提供相关金融服务。