20251216-大同证券-TMT行业周报_短期进口纾缓供给压力_长期自主替代势在必行_14页_1mb

报告摘要

本报告围绕2025年12月8日至12月14日期间，中国A股市场与TMT（科技、媒体、通信）行业动态展开，重点分析了消费电子、半导体及存储芯片等行业的发展趋势与投资机会，并结合近期政策变化与市场表现，提出了对行业及投资的建议。

短期进口缓解供给压力：美国允许英伟达向中国“经批准的客户”出售H200人工智能芯片，为国内算力供给提供短期补充，但需缴纳25%的技术税，凸显了过度依赖外部供应链的长期风险。
国产替代势在必行：在外部环境倒逼下，国内半导体产业核心环节的“国产替代”已从“可选项”升级为“必选项”，成为推动产业自主可控的关键路径。
市场表现分化：本周A股三大指数涨跌不一，但电子、通信行业表现突出，涨幅显著，其中电子行业周涨幅达2.63%，通信行业周涨幅达6.27%。
AI需求驱动存储芯片上涨：存储芯片行业景气上行，DRAM价格强劲上涨，反映AI服务器、新一代PC和数据中心对高性能内存的强劲需求。
政策支持行业发展：中央经济工作会议强调稳中求进、提质增效，推动国内半导体产业与算力生态的建设。

指数表现：
- 沪指周跌幅0.34%，收报3889.35点
- 深证成指周涨幅0.84%，收报13258.33点
- 创业板指周涨幅2.74%，收报3194.36点
- 电子行业周涨幅2.63%，通信行业周涨幅6.27%，传媒行业周涨幅0.26%，计算机行业周跌幅1.14%
行业涨幅排名：
- 通信行业涨幅领先，电子行业紧随其后，传媒行业涨幅较低，计算机行业表现不佳
个股表现：
- 电子行业涨幅前三：富信科技（45.57%）、东田微（35.90%）、赛微电子（29.37%）
- 通信行业涨幅前三：德科立（43.66%）、中瓷电子（40.65%）、永鼎股份（27.80%）
- 计算机行业涨幅前三：开普云（21.30%）、佳缘科技（16.94%）、赢时胜（15.82%）
- 传媒行业涨幅前三：博纳影业（51.70%）、广西广电（20.53%）、北京文化（13.29%）
行业整体表现：
- 2025年初至12月12日，电子行业上涨45.90%，通信行业上涨81.67%，传媒行业上涨24.97%，计算机行业上涨15.15%

消费电子行业：
- 9月全球智能手机出货量同比增长2.09%，中国出货量同比增长8%，主要受传统旺季及国产品牌竞争力提升影响。
- 国产手机出货量占比较大，成为推动整体增长的重要因素。
半导体行业：
- 2025年10月全球半导体销售额同比增长27.2%，中国半导体销售额同比增长18.5%，需求依然旺盛。
- 日本半导体设备出货量同比增长7.3%，但增速较9月有所下降。
存储芯片行业：
- DRAM价格强劲上涨，NAND Flash价格较稳，但整体行业进入新一轮景气上行周期。
- AI应用、企业级存储需求及高利润产品（如HBM）的产能倾斜是价格上涨的主要原因。

特朗普允许英伟达向中国出口H200芯片：美国将允许英伟达向中国“经批准的客户”出售H200芯片，但需缴纳25%技术税，为国内算力提供短期补充。
闻泰科技邀请安世（荷兰）协商：中方推动闻泰科技与安世（荷兰）就供应链问题展开协商，希望解决企业控制权和供应链稳定问题。
中央经济工作会议召开：强调稳中求进、提质增效，推动财政政策优化与宏观经济治理效能提升。
公司公告：
- 长信科技收购子公司股权，持股比例提升至86.7142%，增强对长信新显的控制。
- 富信科技股价异常波动，但公司经营正常，无重大事项影响。