20171030-太平洋-先导智能-300450.SZ-锂电设备行业翘楚_业绩持续高成长_5页_776kb

先导智能（300450）点评报告总结

核心内容概述

本报告为太平洋证券于2017年10月30日发布的公司点评，对先导智能的业务表现、行业前景、盈利预测及投资评级进行分析。报告指出，先导智能作为锂电设备行业的领军企业，受益于新能源汽车行业的快速发展，业绩呈现高成长态势，未来发展前景良好，首次给予买入评级。

主要观点

• 行业地位突出：先导智能是锂电设备行业的龙头企业，业务涵盖锂电设备、光伏自动化设备及薄膜容器设备，其中锂电设备业务占比高，是公司主要盈利来源。
• 业绩高增长：公司前三季度实现营业收入10.48亿元，同比增长76.75%；净利润2.79亿元，同比增长82.06%。主要得益于订单增多、销售增长以及珠海泰坦新动力的收购。
• 行业前景广阔：随着新能源汽车需求的持续增长，锂电设备行业将保持较高的增速。报告预测锂电设备到2020年仍有望实现36.38%的CAGR，未来3-5年行业将迎来新一轮高峰。
• 技术优势明显：公司具备较强的技术实力，能够满足不同电池技术路线对设备的高精度、一致性要求，为未来市场提供保障。
• 订单旺季临近：第四季度是锂电池厂招标的高峰期，主要客户如CATL、银隆、BYD、松下等均有5-10GWh的扩产计划，先导智能在其中占据重要地位。
• 盈利预测乐观：公司未来三年（2017-2019）的净利润预计分别为5.8亿、10.9亿、14.2亿，EPS分别为1.32、2.47、3.24，对应PE分别为58倍、31倍、24倍，显示出较高的成长性和估值吸引力。

关键信息

股票基本信息

• 目标价：95元
• 昨收盘价：77.21元
• 总股本/流通股本：440/169百万股
• 总市值/流通市值：33,983/13,047百万元
• 12个月最高/最低价：84.04/31.70元

业务与市场

• 公司主营业务为锂电设备、光伏自动化设备、薄膜容器设备。
• 锂电设备业务自2014年1.5亿元增长至2016年7.3亿元，占主营业务收入67.8%。
• 预计2017年-2019年锂电设备市场增速分别为120.80%、96.78%、38.42%。

财务数据预测

财务分析指标

资产负债情况

风险提示

• 下游扩产节奏可能放缓；
• 产业链竞争加剧，可能影响公司盈利能力。

投资评级

• 行业评级：看好（预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上）。
• 公司评级：买入（预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上）。

联系信息

• 证券分析师：刘国清

  • 电话：021-61372597
  • 邮箱：liugq@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190517040001

• 联系人：曾博文

  • 邮箱：zengbw@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：（未提供）

• 销售团队：

  • 销售负责人：王方群，手机13810908467，邮箱wangfq@tpyzq.com
  • 北京销售总监：王均丽，手机13910596682，邮箱wangjl@tpyzq.com
  • 北京销售：成小勇、李英文、张小永、袁进
  • 上海销售副总监：陈辉弥，手机13564966111，邮箱chenhm@tpyzq.com
  • 上海销售：李洋洋、张梦莹、洪绚、沈颖、宋悦
  • 广深销售副总监：杨帆，手机13925264660，邮箱yangf@tpyzq.com
  • 深圳销售：查方龙、张卓粤、王佳美、胡博涵

重要声明

本报告由太平洋证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000。报告内容基于公开资料，不构成对所述证券买卖的出价或询价，仅供参考。任何使用本报告的机构和个人需同意以上声明。