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沪镍&不锈钢周报（4.20-4.24）总结

核心内容概述

本周沪镍价格重心进一步抬升，不锈钢市场震荡偏强运行。整体来看，镍价上涨主要受到下游刚需采购的推动，但现货跟涨乏力，升水回落。同时，镍矿价格受供应恢复影响有所回落，库存回升，但长期仍受印尼配额和HPM新政影响。电解镍市场表现强劲，价格重心上移，但国内库存持续上升限制了上涨空间。镍铁价格稳中有升，成本支撑强劲。不锈钢库存回落，显示短期消费有所提振，新能源汽车产销进入旺季，需求回暖。

主要观点与策略

沪镍观点

• 价格走势：本周镍价重心进一步抬升。
• 市场动态：下游刚需采购为主，现货跟涨乏力，升水回落。
• 库存情况：LME库存温和下降，但国内库存继续上升，高库存限制了上升空间。
• 操作策略：沪镍主力前多可暂持，不追高。

不锈钢观点

• 价格走势：不锈钢价格震荡偏强运行。
• 市场动态：不锈钢库存回落，300系库存小幅回落，显示短期消费提振。
• 操作策略：不锈钢主力震荡偏强，可关注趋势持仓。

基本面分析

镍矿市场

• 价格变化：红土镍矿（CIF）NI1.5%，Fe30-35%价格为70美元/湿吨，环比下降6.67%；NI1.4%，Fe30-35%价格为65美元/湿吨，环比下降5.80%。
• 库存情况：2026年4月23日，中国14港镍矿库存总量为696.59万湿吨，环比上涨8.18%；菲律宾镍矿库存为668.59万湿吨，环比上涨8.55%。
• 进口情况：2026年3月镍矿进口量163.19万吨，环比增加33.34%；其中自菲律宾进口红土镍矿139.32万吨，占85.37%。
• 影响因素：供应恢复、库存回升，但需关注印尼配额和HPM新政的影响，以及硫磺断供对需求的潜在影响。

电解镍市场

• 价格变化：上海电解镍价格147050元/吨，环比上涨1.22%；上海俄镍价格144900元/吨，环比上涨1.52%；金川出厂价146500元/吨，环比上涨1.60%。
• 产量情况：2026年3月中国精炼镍产量37337吨，环比增加14.53%，同比增加1.83%；预计4月产量38830吨，环比增加4.00%。
• 进出口情况：3月精炼镍进口量19159.432吨，环比增加13.16%，同比增加129.98%；出口量2284.198吨，环比增加0.77%，同比减少83.24%。
• 硫酸镍情况：3月硫酸镍实物产量26.22万吨，环比增长31.41%；电池级硫酸镍报价31375元/吨，环比上涨375元/吨。

镍铁市场

• 价格变化：低镍铁价格持平，收于3500元/吨；高镍铁价格持平，收于1100元/镍。
• 产量情况：2026年3月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计15.53万吨，环比增长6.89%；中高镍生铁产量15.01万吨，环比增长6.72%。
• 进口情况：3月中国镍铁进口量82.3万吨，环比减少1.0%，同比减少18.7%；其中自印尼进口量79.2万吨，环比减少0.5%，同比减少19.9%。
• 库存情况：3月镍铁库存可流通17.2万实物吨，折合1.14万镍吨；中高镍铁库存15.8万吨，折合1.12万镍吨。

不锈钢市场

• 价格变化：本周304不锈钢价格（四地均价）上涨25元/吨，其中上海上涨100元/吨。
• 产量情况：3月不锈钢粗钢产量379.6万吨，环比增长46.8%；其中300系产量193.7万吨，环比增长46.8%。
• 库存情况：4月24日全国不锈钢社会库存111.67万吨，环比下降3.15万吨。
• 出口进口：3月不锈钢进口量13.62万吨，出口量31.02万吨。

新能源汽车产销

• 产量情况：3月新能源汽车产量123.1万辆，环比下降3.6%；销量125.2万辆，环比增长1.2%。
• 动力电池情况：3月动力电池装车量56.5GWh，环比增长114.9%，同比下降0.1%；其中三元电池装车量10.7GWh，占比19.0%，环比增长88.1%；磷酸铁锂电池装车量45.8GWh，占比81.0%，环比增长122.3%。

技术面分析

• 沪镍主力：MACD金叉向上发散，红柱持续伸长，DIF与DEA运行于零轴上方，呈现中线偏多格局。
• KDJ指标：J值进入超买区域（90以上），出现高位钝化，K线与D线尚未形成死叉，短线追高需谨慎。
• 支撑与压力：黄金分割显示，下方支撑集中在13.5-13.9万元/吨（0.382-0.618回撤位），上方第一压力位于15.0-15.2万元/吨。
• 持仓与资金：当日净增仓超2.27万手，资金净流入逾10亿元，呈增仓放量突破的强势信号，但前20期商仍持有约4.9万手净空头寸，多空博弈激烈。
• 交易策略：趋势持仓可继续，追多需注意性价比。

产业链梳理总结

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