20230824-开源证券-江海股份-002484.SZ-公司信息更新报告_2023Q2业绩符合预期_单季度利润创历史新高_4页_725kb

江海股份（002484.SZ）公司信息更新报告总结

评级与预测

• 评级：维持“买入”建议。
• 业绩概况：2023年上半年实现营收247.3亿元，同比增长140%；归母净利润36.2亿元，同比增210%；扣非净利润34.7亿元，同比增219%。
• 盈利预测调整：下调2023-2025年净利润预期至82.1亿、104.3亿、132.6亿元，对应EPS分别为9.7元、12.4元、15.7元，PE分别为172倍、135倍和106倍。

业务分析

1. 铝电解电容：收入200.4亿元，增长12.1%；主要受益于光储、车载领域需求。
2. 薄膜电容：收入19.7亿元，大幅提升390%；通过专业化布局实现快速成长。
3. 超级电容：收入10亿元，下降52%；公司计划聚焦核心技术及拳头产品，争取长期发展。

财务摘要

• 收入：2023年预计55.43亿，2025年达88.42亿。
• 净利润：2023年预计82.1亿，同比增速24%，2025年132.6亿。
• 估值：截至2023年8月，PE 135倍，P/B 29倍。
• 毛利率：持续稳定在26%-27%，净利率15%以上。
• 资产负债率：系统性下行（2022年25.6%，预计2024年66.4%）。

风险提示

• 下游需求弱于预期。
• 原材料价格波动。
• 新客户导入进度不及预期。

附注

本报告基于开源证券研究所分析数据，包含财务预测表、现金流量表及法律顾问声明，提示报告适用于风险承受能力C3及以上投资者。