20260309-中原期货-鸡蛋周报_外围情绪影响偏强_基本面不支持大涨_18页_1mb

鸡蛋周报总结（2026-03-09）

核心内容

本周鸡蛋市场整体呈现供应压力较大、需求支撑有限、成本上涨的态势。期货市场表现强于现货，但受基差限制，涨幅有限。市场逻辑以去库存为主，但未来产能预期见顶回落，中长期仍存在反套机会。

主要观点

• 供应方面：整体产能高位回落，7-11月新增补栏低位，未来12-次年3月新增压力偏小。淘汰鸡价格上涨，淘汰放缓，存栏去化出现反复，供应压力依旧存在。
• 需求方面：处于消费淡季，但中下游补库需求支撑存在，叠加未来假日备货，整体供需开始好转。
• 成本利润：玉米和豆粕价格震荡偏强，饲料成本约2.6元/斤，综合养殖成本约2.9元/斤，养殖利润处于盈亏附近。
• 期货走势：期货短期稳中偏强，表现强于现货，但基差偏弱，限制反弹高度。盘面升水为主，期货难有大涨。
• 策略建议：反弹短空为主，JD5-9区间操作，持有4-5/4-6价差正套。
• 风险提示：新增补栏情况、淘汰加速情况、消费提振情况。

现货行情回顾

• 产区库存：偏高，以去库为主。
• 外销库存：偏低，新一轮备货开始。
• 产区价格：节后表现偏强。
• 种蛋利用率：低位稳中有升。
• 鸡苗均价：涨价明显，补栏好于预期。
• 新增补栏：1-2月补栏抬头，未来压力主要释放在6-7月上，密切关注3-4月补栏情况。
• 淘汰情况：淘汰放缓，现金流侵蚀会反逼淘汰继续。
• 产能预期：未来产能预期见顶回落，近弱远强，但整体仍处于高位。

淘汰推演

• 主流淘汰日龄：480-490天，主要为2024年6-7月补栏的量，可供淘汰量低（约1亿只）。
• 矛盾集中：350-450天中间，主要为2024年8-10月补栏的量，约2.2亿只，对应开产时间2025年1-4月，持续6-10个月。
• 盈利情况：1-2月赚钱，9月短时盈利，1-10月平均亏损0.34元/斤，整体不赚钱，淘汰可能坚持到春节换羽。

成本与利润

• 成本端：豆粕和玉米价格继续走强，原料成本稳中有升。
• 养殖利润：近期成本端回升，鸡蛋现货稳定，利润再度走弱，淘汰放缓。

资金仓位

• 持仓情况：高位回落，资金关注度降低，短期矛盾不明显。
• 价差策略：短期现货支撑价差走强，但中长期继续反套。

市场影响因素

• 季节性因素：消费淡季，消费缓慢恢复。
• 产区端：库存压力大，出货积极，温度尚可，方便储藏。
• 消费端：销区库存压力不大，补库逐渐启动。
• 蔬菜与猪肉价格：蔬菜价格回落，压制蛋价；猪肉价格低位寻底，对鸡蛋压制明显。

产能周期与价格周期

• 价格周期：目前处于价格周期底部。
• 利润周期：养殖利润走弱，推动供应周期转换。
• 产能周期：产能高位回落，未来产能预期见顶回落。

联系方式

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• 电话：4006-967-218
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