20230107-浙商证券-祥鑫科技-002965.SZ-祥鑫科技2022年业绩预告点评报告_全年业绩大幅增长_绑定优质客户加速放量_3页_801kb

祥鑫科技(002965) 2022年业绩预告点评总结

核心内容概述

祥鑫科技（股票代码：002965）在2022年实现了显著的业绩增长，归母净利润预计为2.40亿至2.52亿元，同比增长274.51%至293.24%。扣非后归母净利润预计为2.20亿至2.32亿元，同比增长519.94%至553.75%。其中，第四季度归母净利润中枢为0.78亿元，同比增长797%。公司业绩大幅增长主要得益于新能源行业快速发展、客户需求旺盛以及新项目逐步量产带来的订单量增加，同时通过提升内部管理效率和优化生产工艺实现降本增效。

主要观点

• 业绩增长显著：2022年公司整体业绩表现亮眼，净利润增长幅度远超市场预期，显示出公司在新能源领域的强劲发展势头。
• 绑定优质客户：公司与宁德时代签订战略合作协议，加强在电池Pack箱体、储能机柜、热管理系统等领域的合作，进一步巩固其在新能源产业链中的地位。
• 产能扩张加速：公司拟通过定增募资在常熟、宜宾、广州和东莞等地新建动力电池箱体生产基地，以满足日益增长的订单需求。
• 区域和产品布局优化：公司计划对墨西哥祥鑫进行增资，并在厦门设立储能子公司，以拓展海外市场和增强产品线布局。
• 盈利预测与估值：下调2022年盈利预测，维持2023-2024年盈利预测，维持“买入”评级。公司未来成长性良好，估值具有吸引力。

关键信息

业绩表现

• 2022年预计归母净利润：2.40亿至2.52亿元，同比增长274.51%至293.24%
• 2022年预计扣非后归母净利润：2.20亿至2.32亿元，同比增长519.94%至553.75%
• 第四季度归母净利润中枢：0.78亿元，同比增长797%

合作与战略

• 与宁德时代战略合作：2022年12月10日，公司与宁德时代签订战略合作协议，深化在电池Pack箱体、冲压件、热管理系统、储能机柜等领域的合作。
• 宁德时代市占率：2022年1-11月全球动力电池装机份额达37%，11月市占率提升至41%。

产能与布局

• 定增募资建设基地：公司拟在常熟、宜宾、广州和东莞等地配套新建动力电池箱体生产基地。
• 墨西哥祥鑫增资：计划以现金出资770万美元（约5,485万元人民币）支持墨西哥祥鑫发展，目标客户包括T客户、奔驰、宝马、佛吉亚、博泽等。
• 厦门储能子公司设立：拟投资不超过2亿元建设“祥鑫科技(厦门)储能金属结构件研发中心及制造基地项目”。

盈利预测

• 2022年归母净利润：下调至2.46亿元（原预测2.57亿元）
• 2023年归母净利润：预计7.80亿元，同比增长217.01%
• 2024年归母净利润：预计10.54亿元，同比增长35.21%
• EPS预测：2022年1.38元/股，2023年4.37元/股，2024年5.91元/股
• PE估值：2022年48.20倍，2023年15.20倍，2024年11.24倍

财务摘要

财务比率

风险提示

• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动
• 新增项目建设不及预期

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%至+20%
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%至+10%
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下

结论

祥鑫科技凭借新能源业务的快速扩张和与宁德时代的深度合作，2022年业绩表现强劲。公司通过产能扩张和区域布局优化，进一步增强市场竞争力。尽管面临行业竞争和原材料波动等风险，但其未来成长性良好，估值合理，维持“买入”评级。