20230107-开源证券-祥鑫科技-002965.SZ-公司信息更新报告_2022年业绩预告实现高增长_三大增长极持续放量_4页_722kb

报告摘要

祥鑫科技 (002965.SZ) 总结

核心内容

祥鑫科技（002965.SZ）是一家专注于新能源汽车结构件、动力电池箱体、储能和光伏设备结构件等领域的制造企业。公司2023年1月6日发布2022年业绩预增公告，预计全年实现归母净利润2.40~2.52亿元，同比增长275%~293%。2022年第四季度实现归母净利润0.72~0.84亿元，同比增长728%~866%，但环比下降22%~9%。

公司投资评级为“增持”，并上调了2022-2024年的盈利预测，预计2022年归母净利润为2.48亿元，2023年为6.32亿元，2024年为9.38亿元。对应EPS分别为1.40元、3.55元和5.27元，PE分别为39.1倍、15.4倍和10.4倍。

主要观点

业绩增长显著：2022年公司业绩实现高增长，主要得益于原材料价格顺利传导及新能源业务的快速增长。
战略合作深化：公司与宁德时代签订战略合作协议，有效期至2026年底，涵盖电池Pack箱体、储能机柜、热管理系统等多个领域，有助于提升公司在新能源产业链中的配套份额和价值量。
产能扩张计划：公司加大国内和国外产能布局，计划在厦门投资2亿元建设储能金属结构件研发中心及生产基地，并向墨西哥祥鑫增资770万美元，以增强市场竞争力和全球化布局。
财务预测乐观：公司未来三年的营业收入和归母净利润均呈现大幅增长趋势，2022-2024年营收分别为4384亿元、8193亿元和10777亿元，归母净利润分别为248亿元、632亿元和938亿元。

关键信息

股票基本信息

当前股价：66.50元
一年最高最低：77.81元 / 17.01元
总市值：118.56亿元
流通市值：76.84亿元
总股本：1.78亿股
流通股本：1.16亿股
近3个月换手率：456.74%

业绩预测（单位：亿元）

年份	营收	归母净利润	EPS	P/E
2022E	4.384	2.48	1.40	39.1
2023E	8.193	6.32	3.55	15.4
2024E	10.777	9.38	5.27	10.4

财务摘要

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入	1839	2371	4384	8193	10777
归母净利润	162	64	248	632	938
毛利率	21.4%	16.5%	18.1%	19.7%	20.5%
净利率	8.8%	2.7%	5.7%	7.7%	8.7%
ROE	8.6%	3.4%	11.7%	23.2%	25.9%
EPS	0.91	0.36	1.40	3.55	5.27

财务比率

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
资产负债率	45.2%	51.1%	67.9%	74.7%	70.5%
净负债比率	-19.0%	12.4%	54.8%	95.0%	67.3%
流动比率	2.8	2.1	1.4	1.2	1.2
速动比率	2.2	1.5	0.9	0.8	0.8
总资产周转率	0.6	0.7	0.8	0.9	0.9
应收账款周转率	3.7	3.9	3.8	3.8	3.8
应付账款周转率	2.9	2.9	2.9	2.9	2.9
每股收益	0.91	0.36	1.40	3.55	5.27
每股经营现金流	0.67	-0.08	-1.76	-1.70	5.65
每股净资产	9.76	9.88	11.17	14.56	19.62
P/E	60.1	151.6	39.1	15.4	10.4
P/B	5.6	5.5	4.9	3.7	2.8
EV/EBITDA	35.4	71.3	26.2	12.1	8.1