2021-08-23-亿翰智库-零售渠道摆脱疫情阴影_大宗业务助力业绩大幅增长_5页_803kb

好莱客2021年上半年业绩总结

核心内容

好莱客2021年上半年营业收入为15.24亿元，同比增长 105.79%，较2019H1增长 62.56%。归母净利润为1.38亿元，同比增长 80.06%，但较2019H1略有下降（-7.2%）。第二季度营业收入为9.56亿元，同比增长 72.85%，归母净利润为9872万元，同比增长 5.1%。

主要观点

• 营业收入大幅增长：得益于业务恢复正常、产品订单增加及并表湖北千川，公司主营业务收入同比增长 106.55%。
• 零售与大宗业务双轮驱动：零售渠道营业收入同比增长 59.08%，大宗业务营业收入同比增长 1258.62%，推动公司整体业绩提升。
• 毛利润率下滑但净利润增长显著：毛利润率为 34.11%，同比减少 3.54个百分点，但净利润同比增长 155.38%，显示公司盈利能力增强。
• 现金流压力显现：经营性现金流净额为2605万元，同比减少 82.79%，主要由于商业承兑汇票结算增加及应收账款和存货周转天数上升。

关键信息

一、各项产品营业收入稳步提升，并购千川助力木门快速增长

• 整体衣柜：营业收入为8.79亿元，同比增长 40.94%，营业收入占比 58.88%，较2019H1下降 27.41个百分点。
• 厨柜：营业收入为8350.54万元，同比增长 80.93%，营业收入占比 5.6%，较2019H1下降 0.79个百分点。
• 木门：营业收入为4.49亿元，同比增长 3282.66%，营业收入占比 30.11%，较2019H1上升 28.27个百分点。
• 成品配套：营业收入为5278.5万元，同比增长 122%，营业收入占比 3.54%，较2019H1上升 0.25个百分点。
• 门窗：营业收入为2796.09万元，同比增长 76.76%，营业收入占比 1.87%，较2019H1下降 0.32个百分点。

二、零售渠道营业收入摆脱疫情影响，大宗业务高速增长

• 零售渠道：

  • 门店合计营业收入为10.72亿元，同比增长 59.08%。
  • 经销店营业收入为10.37亿元，同比增长 59.99%。
  • 直营店营业收入为3529.66万元，同比增长 36.29%。
  • 公司持续推进数字化管理、城市运营平台模式、店面翻新及设计圈层链接，零售渠道有望平稳增长。

• 大宗业务：

  • 营业收入为4.18亿元，同比增长 1258.62%。
  • 公司加速千川与好莱客的业务整合，提升工程项目交付效率及盈利水平。
  • 已逐步切入华南市场，获得多个新战略客户，形成新的业绩增长点。

三、毛利润率下滑难阻净利润提升，经营现金流呈现一定压力

• 毛利率：

  • 全公司毛利率为 34.11%，同比下降 3.54个百分点。
  • 木门毛利率同比大幅增长 18.67个百分点，显示其盈利能力增强。
  • 产品端毛利率变化：整体衣柜（-4.8%）、厨柜（-5.72%）、木门（+18.67%）、成品配套（-3.36%）、门窗（+10.45%）。

• 期间费用：

  • 期间费用为2.99亿元，同比增长 44.2%，但期间费用率同比下降 8.4个百分点。
  • 销售费用、管理费用、研发费用和财务费用分别增长 27.38%、38.46%、93.55% 和 89.04%，主要由于并表湖北千川及加大研发投入。

• 现金流：

  • 经营性现金流净额为2605万元，同比减少 82.79%。
  • 应收账款周转天数增加 75天，存货周转天数增加 72天，显示公司现金流压力较大。

研究员信息

• 于小雨
  微信号：rain_yxy
  邮箱：yuxiaoyu@ehconsulting.com.cn

• 周小龙
  微信号：Eziochou
  邮箱：zhouxiaolong@ehconsulting.com.cn

相关研究

免责声明

本报告基于公开信息撰写，不保证其完全准确和完整。报告内容可能因时间和口径不同而与企业实际情况有所出入，亿翰智库保留随时更改报告内容的权利，且不承担因私自修改或传播报告内容而产生的法律责任。

关于我们

亿翰智库是亿翰股份旗下的房地产行业研究机构，专注于数据分析、行业研判及企业研究，致力于打造房地产企业与资本的高效对接平台。