20210423-亿翰智库-欧派家居-603833.SH-四季度营业收入增长靓丽_大宗渠道维持高速成长_6页_823kb

欧派家居2020年年报总结

核心内容

欧派家居（603833.SH）于2020年4月22日披露了2020年年报，整体表现稳健，尽管受到新冠疫情和行业竞争加剧的影响，公司仍实现了营业收入和净利润的同比增长。

主要观点

• 营业收入增长：2020年公司实现营业收入147.40亿元，同比增长8.91%；扣非后归母净利润19.35亿元，同比增长15.14%。
• 四季度表现亮眼：四季度营业收入达50.08亿元，同比增长25.26%，显示出较强的复苏能力。
• 渠道下沉与优化：公司持续推动经销商渠道下沉，优化门店布局，提升线下门店效率，为木门、卫浴等业务的增长提供支撑。
• 业务结构调整：橱柜业务收入略有回落，但木门、卫浴等业务实现高速增长，成为新的业绩增长点。

关键信息

一、各业务板块表现

二、渠道布局与下沉情况

三、财务指标分析

• 毛利润率：2020年整体毛利润率为35.01%，同比下降0.83个百分点，主要受运输费会计处理变更影响。
• 销售费用率：由9.68%降至7.78%，下降1.90个百分点。
• 管理费用率：由6.84%降至6.52%，下降0.42个百分点。
• 研发费用率：保持在4.74%，与2019年基本持平。
• 净利润率：由13.59%升至13.99%，上升0.4个百分点。
• 净利润：20.63亿元，同比增长12.13%。
• 预收账款+合同负债：同比增长32.01%，显示在手订单充足，支撑未来业绩增长。
• 应收账款：2020年末达6.02亿元，同比增长22.25%；周转天数升至13.37天，同比增加3.12天。

总结

在疫情冲击下，欧派家居通过渠道下沉、全渠道布局和优化服务模式，实现了业务的稳定增长。尤其是木门和卫浴业务，表现出强劲的增长势头，预计将成为公司未来的重要增长点。公司整体财务表现稳健，期间费用率下降有效提升了净利润率。未来随着竣工回暖和行业景气度提升，公司盈利有望继续保持较高增长。