20221114-东兴证券-2022Q3公募基金保有规模数据点评_非银行金融_基金销售保有规模环比下降_券商投顾优势逐步显现_8页_1mb

报告摘要

非银行金融：基金销售保有规模环比下降，券商投顾优势逐步显现

核心内容

2022年第三季度，基金销售机构的公募基金保有规模受到权益市场波动的影响，整体出现下降趋势。基金业协会披露的数据显示，TOP100机构中，非货币市场基金保有规模为8.36万亿元，股票+混合基金保有规模为5.71万亿元。其中，股票+混合基金保有规模环比和同比均出现较大降幅，反映出市场环境对基金销售的不利影响。

主要观点

头部机构排名稳定：TOP100中，前三名机构排名保持不变，蚂蚁基金继续领跑非货基保有规模，招商银行和天天基金分别位列第二、第三。券商中，华泰证券、中信证券、广发证券位列前三，排名与上季度持平。
中小机构竞争激烈：部分中小机构排名出现较大变动，如平安证券排名上升6位，东方财富证券上升4位，显示出市场中竞争的激烈程度。
券商优势持续巩固：尽管整体市场环境不佳，券商在非货基保有规模上的同比增速依然领先，东方财富、中银国际、东吴证券分别以468.18%、276.36%、144.00%的增速占据前三。
银行和互联网平台头部效应显著：招商银行、蚂蚁基金、天天基金等大型银行和互联网平台依然占据主导地位，但券商在财富管理平台的市占率仍有提升空间。
市场偏好向被动型基金转移：随着市场波动加剧，投资者更倾向于选择被动型基金，券商凭借其投顾能力和全业务链协同优势，有望进一步提升市场份额。
未来趋势：在当前趋势下，银行和互联网平台中期内仍将占据基金销售主力，但券商通过业务资源投入和渠道建设，其市占率有望持续扩大。

关键信息

TOP100机构分布：2022年三季度，TOP100中银行27家，券商53家，第三方机构20家。
保有规模变动：银行、券商和第三方机构的权益基金保有规模同比变动分别为-15.71%、23.91%、-6.59%，环比变动分别为-13.13%、-5.79%、-9.47%。
券商表现突出：券商在非货基保有规模上的同比增速前三为东方财富（468.18%）、中银国际（276.36%）、东吴证券（144.00%）。
投资建议：券商在财富管理领域有广阔的发展空间，其保有规模和市场排名有望进一步提升。
风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。