20260319-冠通期货-铁矿日报_短期扰动因素较多_基本面压力仍存_2页_180kb

铁矿石市场研究报告总结（2026年3月19日）

一、市场行情回顾

• 期货价格：铁矿石期货主力合约当日震荡运行，收盘价为807.5元/吨，较前一交易日下跌3.5元/吨，跌幅为0.43%。

• 成交量与持仓：当日成交19.3万手，持仓量44.7万手，沉淀资金达79.39亿元。

• 价格区间：短期支撑位位于790元/吨附近，短期压力位在820元/吨附近，预计短期内价格将在该区间内震荡整理。

• 现货价格：青岛港PB粉价格为793元/吨，较前一交易日下跌1元/吨；超特粉价格为669元/吨，同样下跌1元/吨。

• 掉期价格：铁矿掉期主力价格为107.05美元/吨，较前一交易日下跌0.3美元/吨，显示市场情绪偏弱。

• 基差情况：青岛港PB粉折盘面价为825.8元/吨，基差为18.3元/吨，基差小幅收缩；铁矿5-9价差为31.5元，9-1价差为19.5元，显示期现价差结构有所调整。

二、基本面分析

供应端

• 海外矿山发运量环比增加，主要国家发运量均有回升。
• 本期到港量环比下降，发运与到港节奏仍存在波动。

需求端

• 高炉检修与复产节奏错配，导致铁水产量环比大幅回落。
• 钢厂盈利率有所回升，两会结束后铁水产量或环比恢复。
• 烧结矿日产回升，但整体需求仍偏弱，旺季支撑力度需进一步观察。

库存情况

• 港口库存环比小幅增加，压港库存略有下降。
• 厂库库存小幅去化，整体库存压力仍存。

预期展望

• 供应端扰动叠加地缘政治风险，铁矿难以定价基本面。
• 中长期来看，高库存压力难以缓解，基本面仍偏宽松。
• 若宏观扰动减弱，铁矿基本面压力将凸显，中期走势或偏弱。

三、宏观环境分析

国内宏观

• 重要会议后，宏观进入基本面验证阶段。
• 本周国内出口、通胀及金融数据表现较好，宏观基本面维持韧性。
• 一季度“开门红”概率较高，但高频商品消费仍处于春节复工后的季节性低位。
• 后续需关注内需投资端修复进展、输入性通胀影响及出口持续性。

海外宏观

• 市场开始定价高油价环境可能持续。
• 美国一季度经济滞胀担忧加剧，宏观逻辑或从“流动性宽松推动软着陆”转向“通胀上行与滞胀风险”。
• 需关注通胀上升的时间与幅度，以及由“胀”向“滞”转换的可能性与时间。

四、观点总结

• 短期走势：铁矿市场受供应端扰动与地缘政治风险影响，难以交易基本面逻辑，价格或在高位震荡整理。
• 中长期趋势：铁矿供应仍显宽松，需求端铁水产量下降，港口库存累积，基本面整体偏弱。
• 价格结构：期现正基差持续，BACK结构延续，短期下方空间有限。
• 关注点：短期关注上方压力位820元/吨的测试情况；中长期需关注宏观环境变化及需求端修复进度。

五、报告来源与免责声明

• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。
• 数据来源：Wind、Mysteel、找钢网、文华财经、金十期货网站。
• 免责声明：本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议，报告内容及观点不保证其准确性与完整性，使用本报告所导致的任何损失，冠通期货不承担任何责任。