20260317-冠通期货-铁矿日报_短期扰动因素较多_基本面压力仍存_2页_180kb

铁矿石市场分析总结（冠通期货，2026年3月17日）

一、市场行情回顾

• 期货价格：铁矿石期货主力合约当日震荡偏强反弹，收盘价为816.5元/吨，较前一交易日上涨7.5元/吨，涨幅0.93%。

  • 成交量为21万手，持仓量46.2万手，沉淀资金达82.94亿元。
  • 短期支撑位在790元/吨附近，短期压力位在820元/吨附近。
  • 当前价格或在压力位附近延续承压，进入震荡整理阶段。

• 现货价格：青岛港主流品种价格稳定，PB粉为793元/吨，超特粉为671元/吨，掉期主力为109美元/吨，较前一交易日上涨1.08美元/吨。

  • 现货市场波动较小，掉期价格小幅上冲。

• 基差与价差：

  • 青岛港PB粉折盘面价为825.8元/吨，基差为9.3元/吨，基差大幅收缩。
  • 铁矿5-9价差为31元，9-1价差为20.5元，BACK结构延续。

二、基本面分析

• 供给端：海外矿山发运量环比增加，主要国家均有回升，但发运到港节奏仍存在波动。
• 需求端：高炉检修与复产节奏错配，导致本期铁水产量环比大幅回落。钢厂盈利率回升，两会结束后的铁水产量或环比恢复，需关注旺季需求支撑力度。
• 库存情况：铁矿港口库存环比小幅增加，压港库存略有下降，厂库库存小幅去化。
• 整体趋势：供应端仍显宽松，需求端疲软，港口库存累积，基本面偏弱。
• 中长期展望：高库存压力难以缓解，整体维持宽松格局；若宏观扰动减弱，基本面压力将加剧，中期或震荡偏弱。

三、宏观环境分析

国内宏观

• 重要会议后，国内宏观进入基本面验证期。
• 本周公布的出口、通胀、金融数据表现较好，宏观基本面维持韧性，一季度“开门红”概率增加。
• 内需方面，金融和资金层面仍具韧性，但高频商品消费处于春节复工后的季节性低位。
• 后续重点监测内需投资端修复情况、外围输入性通胀对国内价格结构的影响、以及出口韧性的持续性。

海外宏观

• 当前市场逐步定价高油价环境可能持续。
• 美国一季度经济滞胀担忧加剧，市场宏观逻辑或从流动性宽松推动“软着陆”预期，转向对“胀”到来的时间与幅度的判断。
• 后续需关注由“胀”向“滞”转变的可能性与时间点。

四、观点总结

• 短期走势：铁矿石市场受供应端扰动和地缘政治因素影响，难以单纯交易基本面逻辑，期现价格走强，正基差和BACK结构延续，短期下方空间有限，或维持高位震荡。
• 中期展望：若宏观扰动弱化，铁矿基本面压力将显现，整体或呈现震荡偏弱走势。
• 风险提示：需密切关注供应节奏、钢厂复产情况、宏观政策变化及地缘政治动态。

五、研究团队信息

• 分析师：雍开华
• 执业资格编号：F03095184/Z0021808
• 机构名称：冠通期货股份有限公司
• 业务资质：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种的买卖建议。
• 未经冠通期货书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告内容。
• 投资有风险，入市需谨慎。