20170425-中泰证券-银行16年报系列深度三：16年，银行的资产负债有哪些变化？_18页_1mb

银行16年报系列深度三总结

核心内容

本报告分析了2016年银行行业的资产负债结构变化，重点讨论了资产端和负债端的变动趋势，以及对重点公司和区域的贷款与不良贷款情况。报告指出银行资产结构中贷款增速平稳，债券投资高增长，同业资产规模压缩；负债端存款增速平稳，4季度同业负债快速增长，发债（大额存单）增速显著。

主要观点

资产结构变化

• 贷款增速平稳：国有行贷款同比增速为10%，股份行为18.3%，农商行为10%。
• 债券投资高增长：股份行和农商行的债券投资增速高于国有行，其中股份行保持30%以上的高增速，农商行全年同增35%。
• 同业资产规模压缩：国有行、股份行和农商行均压缩了同业资产规模，其中国有行同比增速为-7.6%，股份行为-7.0%，农商行为-18.9%。
• 资产结构调整：与年初相比，贷款和同业资产占比下降，债券投资占比上升；股份行和农商行的债券投资占比分别上升3.2%和5.2%。

贷款结构分析

• 按揭和信用卡快增：国有行、股份行、农商行的个贷增速分别达到20%、22%、24%。
• 零售贷款增长显著：中信银行、浦发银行、江苏银行、无锡银行和常熟银行的零售贷款增速较快，其中浦发银行和常熟银行由信用卡推动，增速分别达到141%和192%。
• 贷款行业投向变化：国有行减少了传统制造业和批零业贷款投放，增加了交运、电力燃气、水利环境公共设施等基建类贷款；股份行和农商行在金融业贷款、租赁和商务服务、信息传输业等增长较快。
• 区域贷款投放：国有行加大了对珠三角地区的贷款投放，而长三角和珠三角地区的不良贷款有所改善，中西部和环渤海地区仍面临压力，东北地区压力较大。

负债结构变化

• 存款增速平稳：国有行全年存款增速略高于其他板块，股份行和农商行在4季度存款增速加快。
• 同业负债快速增长：股份行在4季度同业负债增速高于其他板块，其中民生银行、光大银行和常熟银行增长显著。
• 发债（大额存单）增速强劲：农商行发债增速显著高于其他板块，其中民生银行、江苏银行和常熟银行增速较快。
• 负债结构优化：存款占比下降，同业负债占比上升，发债占比提高；股份行和农商行的同业负债占比提升较快。

关键信息

资产端

• 贷款结构：按揭和信用卡贷款增长较快，其他行业贷款增速平稳。
• 债券投资结构：国有行和股份行增加了交易类和可供出售类投资，压缩了应收款项类投资；农商行增加了可供出售和应收款项类投资，压缩了交易类和持有至到期投资。
• 同业资产：国有行、股份行和农商行均压缩了同业资产规模。

负债端

• 存款结构：活期化比例提高，降低了负债成本。
• 同业负债：4季度同业负债快速增长，股份行增速高于其他板块。
• 发债：农商行发债增速显著，股份行保持55%以上的高增速。
• 负债结构：存款占比下降，同业负债和发债占比上升。

图表目录

• 图表1：上市银行生息资产同比增速
• 图表2：上市银行生息资产结构变化
• 图表3：各项贷款规模同比增速
• 图表4：各项债券投资同比增速
• 图表5：各项负债规模同比增速
• 图表6：上市银行负债结构变化
• 图表7：上市银行活期存款占比提高
• 图表8：同业负债规模同比增速
• 图表9：国有银行贷款行业投向
• 图表10：国有银行贷款区域投向
• 图表11：国有银行区域不良贷款率
• 图表12：银行估值表

重点公司分析

• 工商银行：贷款同比增速为9.4%，债券投资同比增速为9.4%。
• 建设银行：贷款同比增速为12.1%，债券投资同比增速为18.7%。
• 农业银行：贷款同比增速为9.1%，债券投资同比增速为18.2%。
• 中国银行：贷款同比增速为9.2%，债券投资同比增速为10.5%。
• 交通银行：贷款同比增速为10.2%，债券投资同比增速为39.3%。
• 招商银行：贷款同比增速为15.5%，债券投资同比增速为-1.9%。
• 中信银行：贷款同比增速为13.8%，债券投资同比增速为9.5%。
• 浦发银行：贷款同比增速为8.1%，债券投资同比增速为140.5%。
• 民生银行：贷款同比增速为20.2%，债券投资同比增速为141.6%。
• 光大银行：贷款同比增速为18.6%，债券投资同比增速为45.8%。
• 平安银行：贷款同比增速为21.4%，债券投资同比增速为27.7%。
• 江苏银行：贷款同比增速为10.8%，债券投资同比增速为49.1%。
• 江阴银行：贷款同比增速为5.8%，债券投资同比增速为47.8%。
• 无锡银行：贷款同比增速为8.6%，债券投资同比增速为35.6%。
• 常熟银行：贷款同比增速为15.3%，债券投资同比增速为23.6%。

投资建议

• 评级：增持（维持）
• 分析师：戴志锋
• 执业证书编号：S0740517030004
• Email：daizf@r.qlzq.com.cn