20241102-国投证券-陕鼓动力-601369.SH-Q3业绩同比转正_冶金需求筑底_5页_784kb

陕鼓动力（601369.SH）公司动态分析报告总结

2024年第三季度，陕鼓动力实现营业收入228.5亿元，同比增长97%，归母净利润20.8亿元，同比增长537%，单季净利润增速首次转正，显示盈利拐点出现。前三季度整体收入增长略高于去年同期，毛利率同比下降0.54个百分点至22.86%，主要由研发费用率上升及期间费用率的整体增长（上升0.38%至8%）所致。

公司在新领域不断拓展，第三季度新签订汽轮机发电机组项目及玉米深加工轴流压缩机组订单，同时在海外市场刷新出口纪录，并计划投资合成气及空分项目以提升气体业务板块的运营能力。

作为透平机械行业龙头，陕鼓动力国内业务结构多元，轴流压缩机在冶金领域占优势地位，积极拓展能源与化工赛道，同时保持高分红比例（2019-2023年均超60%）。公司设备订单稳健增长，盈利能力和估值值得看好。

投资建议：给予“买入-A”评级，目标价104元，对应2024年PE17倍。同时需关注新业务拓展及政策落地延迟等风险。