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沥青市场月度总结（2022年1月）

核心内容概述

2022年1月，沥青2306主力合约整体呈现震荡上涨趋势，月涨幅达14.93%，收于3865点，较上月收盘价上涨502点。月内价格波动显著，最高触及3880点，最低下探至3341点，振幅达539点。市场情绪在现货端改善和价格企稳反弹的背景下有所好转，短期内维持震荡偏强走势。

主要观点与关键信息

一、行情回顾

• 沥青2306主力合约本月收出一颗上影线15个点、下影线43个点、实体481个点的阳线。
• 月开盘价：3384
• 月收盘价：3865
• 月最高价：3880
• 月最低价：3341
• 月涨幅：14.93%
• 月振幅：539点

二、消息面情况

1. OPEC减产

   • OPEC 11月原油产量环比下降71万桶/日，减产执行率为163%。
   • OPEC呼吁成员国“保持警惕和谨慎”，并下调2023年一季度原油需求预期。

2. 俄罗斯石油产量上升

   • 11月俄罗斯石油产量达到1090万桶/日，创八个月新高，环比增长1.4%。
   • 国内炼油厂原油加工量扩大2.7%，至近577万桶/日。

3. 美国石油产量预期上调

   • EIA将2023年美国石油产量预测上调至1234万桶/日，超过2019年水平。
   • 2023年1月美国主要页岩油产区产量预计增加9.45万桶/日，达到932万桶/日。

4. 中国原油进口与成品油贸易

   • 11月中国原油进口量达1137万桶/日，同比增加12%，为10个月最高。
   • 11月成品油出口量达614.4万吨，为2021年6月以来最高。
   • 11月成品油进口量为310万吨，同比增加20.2%。

5. IEA需求预测

   • 2022年中国原油需求将减少40万桶/日，降至1540万桶/日。
   • 2023年中国需求预计恢复近100万桶/日，全球需求增长上调至170万桶/日。
   • 2023年二季度供需或偏紧，不排除油价再度上涨。

三、基本面分析

1. 供给端

• 沥青开工率持续走低，12月地方炼厂排产计划多在低位，生产积极性放缓。
• 截至12月27日，全国79家沥青样本企业产能利用率降至27.5%，环比下降3.1个百分点。
• 2023年1月国内沥青总计划排产量为199.8万吨，环比下降12.94%，同比下降3.45%。

2. 库存端

• 截至12月27日，全国70家沥青样本企业社会库存为54.5万吨，环比增加1.4万吨。
• 54家沥青样本厂库库存为86.0万吨，环比减少5.5万吨。
• 冬储政策推动下，沥青厂库库存持续去化，但社会库存小幅增加。

3. 需求端

• 中上旬因北方炼厂释放冬储政策，交投氛围较好，终端赶工需求支撑出货。
• 华东地区以刚需拿货为主，华南地区以项目赶工为主，出货顺畅。
• 月底受冷空气影响，北方刚需放缓，投机入库需求增加；南方仍有一定赶工需求。
• 临近年末，各地项目赶工结束后，未来一个月内需求暂无明显回升空间。

四、技术面分析

• 月线：沥青2306主力合约震荡上涨，突破5月、10月和20月均线压制，MACD指标出现金叉。
• 周线：周均线和周MACD指标继续开口向上运行，显示上涨趋势。
• 日线：价格运行在多条均线上方，日MACD指标开口向上，技术面呈现震荡偏强走势。

结论与展望

当前沥青市场在现货端氛围改善、价格企稳反弹的背景下，市场情绪有所好转。短期内供应维持低位，叠加冬储政策支撑，沥青价格有望继续震荡偏强。但需密切关注原油价格走势及供需面变化，特别是2023年一季度全球供需格局的变化，将是影响沥青后续走势的关键因素。