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招商期货沥青重大行情点评总结

一、行情概述

2021年4月2日，沥青主力合约2106大幅上涨，收盘价为2944元/吨，涨幅达4.4%。此次上涨主要受到国内原油价格上涨（SC涨幅3.91%）以及沥青需求启动预期的推动。

二、市场动态分析

1. 现货市场情况

• 山东主流价维持在2820-2900元/吨区间。
• 京博70号沥青现货单价为2880元/吨，金诚2820元/吨一周内提货。
• 现货利润小幅亏损，但盘面利润已拉升至50元/吨。

2. 供应端变化

• 齐鲁石化于27日恢复沥青生产。
• 京博石化近期恢复两套装置生产。
• 科力达因大装置检修，预计持续20天左右，对供应造成一定影响。

3. 需求端表现

• 下游终端需求较为缓慢，整体库存相对较高。
• 实际交投氛围偏弱，业者多持观望态度。
• 周开工率提升1.7%，厂库库存增加5.6%，社会库存增加2%（隆众数据）。
• 另一方面，开工率也提升5%，厂库库存增加3%（百川数据）。

4. 市场预期

• 4月中下旬需求启动预期较强，近期沥青盘面强劲上涨。
• 市场对节后工业品补库需求有所预期，推动内盘普涨。
• 焦化高利润及强需求预期成为近期上涨的重要驱动力。

三、投资策略建议

• 短期策略：若近期沥青06合约利润拉高至200元/吨，可考虑适当做空沥青利润。
• 中长期展望：今年实际需求大概率难以匹配供应增速，预计年均利润将压至-50至100元/吨区间。
• 期现机会：可关注节后回来盘面拉升后的机会。

四、核心关注点

• 原油波动：原油价格波动是影响沥青走势的重要因素，需密切关注其走势及对产业链的传导效应。

五、研究员简介

安婧

• 学历：英国华威大学金融硕士。
• 职位：招商期货研究所能化研究员。
• 研究方向：专注原油基本面研究，善于从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势。
• 资质：期货从业资格号F3035271，投资咨询资格证书编号Z00014623。

刘韩

• 学历：中山大学材料工程及香港城市大学金融学硕士。
• 职位：招商期货能源化工研究员。
• 研究方向：关注能化产业链研究，擅长从细节中挖掘板块投资机会。
• 资质：期货从业资格号F3066558。

六、重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法信息，但不对信息的准确性和完整性做任何保证。
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