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沥青市场分析总结（2022年11月）

核心内容概览

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每日一评”，聚焦2022年11月沥青2212主力合约的市场表现、影响因素及后市展望。报告从供需两端、库存变化及技术面分析入手，全面解析沥青市场走势。

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一、行情回顾

• 沥青2212主力合约本月走势呈现震荡下跌态势。
• 月初开盘价：4091元/吨，月末收盘价：3723元/吨，月跌幅为 4.76%。
• 最高价：4115元/吨，最低价：3704元/吨，月振幅达 411个点。
• 技术面显示，月线和周线均出现下跌趋势，MACD指标出现死叉或继续开口向下，日线则受多条均线压制，下方有250日均线支撑。

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二、本月重要消息面

1. OPEC+减产与限产协议

• OPEC+决定自11月起减产 200万桶/日，并将限产协议延长至2023年底。
• 此举对全球原油供应产生影响，间接影响沥青成本。

2. EIA需求预测下调

• EIA预计2023年美国原油消费增长 0.9%，低于此前 1.7% 的预期。
• 全球原油需求增长预期为 1.5%，低于 2%。
• 预计取暖季美国家庭平均化肥支出增加 27%，显示能源价格压力仍存。

3. OPEC与IEA需求预测下调

• OPEC和IEA均下调了2022年及2023年全球石油需求增长预估，主要因经济放缓、中国疫情封控及高通胀。
• IEA预计11月起OPEC+产量将减少 100万桶/日，主要来自沙特和阿联酋。

4. 俄罗斯石油出口下降

• 俄罗斯9月石油出口量降至 750万桶/日，环比下降 29万桶。
• 对荷兰的出口量大幅减少，仅为 16.5万桶/日，低于俄乌冲突前水平。

5. 美国页岩油产量上升

• EIA预计11月美国页岩油产量将增加 10.4万桶/日，达到 910.5万桶/日，为2020年3月以来最高水平。

6. 中国石油沥青产量下降

• 中国9月石油沥青产量 331.4万吨，同比下滑 23.2%。
• 1-9月累计产量同比下滑 31.9%。
• 石油焦产量略有下降，9月为 241.6万吨，同比下滑 1.4%。

7. 中国原油进口与加工

• 中国9月原油进口量达 983万桶/日，为5月以来最高。
• 原油加工量环比增长 9%，为 1388万桶/日，1-9月首次实现同比增长。

8. 中国LNG进口情况

• 9月LNG进口量反弹至 590万吨，为1月以来最高，但同比仍下滑 11.6%。
• 1-9月LNG进口同比下滑 20%。

9. 美国汽油价格问题

• 美国总统批评汽油价格过高，考虑释放战略石油储备。
• 中期选举临近，经济和通胀问题成为关注焦点。

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三、后市展望

1. 供给端

• 本月国内沥青开工率呈现 前高后低 走势，截至10月26日当周，产能利用率 41.0%，环比下降 2.0个百分点。
• 11月沥青总计划排产量 308.7万吨，环比增加 2.5万吨，同比增加 68.12万吨，显示供应端仍有增产压力。

2. 库存端

• 截至10月26日当周，社会库存 57.7万吨，环比减少 0.3万吨。
• 厂库库存 85.7万吨，环比下降 0.9万吨，库存仍维持低位。

3. 需求端

• 国庆节后需求小幅回暖，华东、珠三角有刚需支撑。
• 东北赶工需求尚可，西北也有一定支撑。
• 本月下旬受天气降温及疫情因素影响，需求环比有所减弱。
• 北方市场成交回落，南方仍受刚需支撑。

4. 整体走势

• 当前国内沥青企业产能利用率处于年内较高水平，炼厂生产积极性尚可。
• 随着气温下降，沥青刚需逐步减弱，市场走势以 原油成本端驱动为主。
• 短线沥青维持 震荡运行，后期需关注 原油价格走势 及 供需面变化。

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四、客户适配与风险提示

• 本产品适合所有客户，尤其是 日内短线客户，提供专项投顾对当日品种的走势分析和独立观点。
• 投顾观点为独立意见，不构成投资建议，仅供投资者参考。
• 期市有风险，入市须谨慎。

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五、免责声明

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