20170705-天风证券-一周资金面及市场情绪监控_关注七月上旬流动性到期压力_22页_1mb

一周资金面及市场情绪监控总结 (0626-0702)

核心内容概述

本报告聚焦于2019年7月上旬的流动性到期压力，分析了资金面、市场情绪、利率及汇率、货币投放与派生等关键指标的变化趋势，为投资者提供市场动态与政策影响的全面解读。

主要观点与关键信息

1. 资金需求与资金流出

• 股权融资：IPO批文核发数量保持稳定，6月全月股权融资规模为812.83亿元，其中首发募资规模下降，增发规模显著上升。
• 并购重组：6月底已有27家上市公司并购重组过会，上会通过率略有下降，但7月有重新启动迹象。
• 限售解禁：上周限售股解禁规模为371.7亿元，本周预计解禁规模上升至889.9亿元。
• 交易费用：上上周市场交易费用为23.20亿元，较前一周略有上升。

2. 资金供给与资金流入

• 市场交易：证券市场交易结算资金有所波动，银证转账净额为-677亿元，新增投资者数量稳定。
• 基金发行：普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行份额为9.65亿，二季度发行速度放缓。
• 产业资本：上周产业资本减持规模反弹，净增持为5.59亿元，显示信心略有恢复。
• 杠杆资金：融资融券余额为8798.62亿元，占A股流通市值2.13%，两融余额变化区间不大。
• 海外资金：沪深港股通流入资金51.89亿元，较上一周略有改善；QFII与RQFII投资额度维持稳定。

3. 市场情绪与赚钱效应

• 波动率：上证50ETF波动率上升至14.40，CBOE波动率VIX仍处于近几月低点。
• 参与度：三大指数平均换手率分别为0.17、0.40、1.25；融资买入额占比提升至10.0%。
• 基金仓位：开放式基金股票投资比例为54.02%，仍处于低位。
• 风格指数：申万大盘、中盘、小盘指数分别收于3001.95、3878.49、4865.28，涨幅分别为1.02%、2.31%、1.24%。
• AH折溢价：上周AH股溢价指数为127.38，小幅回升。
• 大宗交易：上周大宗交易总成交规模为97.07亿元，折价率为-4.5%。
• 股指期货信号：上证50/沪深300/中证500升贴水率分别为-0.88%/-0.53%/-0.57%，多空单比处于今年以来低位。

4. 利率及汇率

• 短端利率：SHIBOR(3个月)收于4.50%，银行间同业拆借利率小幅上升；AAA+同业存单到期收益率上升，但短端利率上涨趋势有所缓解。
• 中长端利率：国债到期收益率略有上升，企业债与中短票据利率小幅下降。
• 外汇市场：美元兑人民币中间价为6.7744，人民币实际有效汇率指数为118.42，较4月略有下降。

5. 货币投放与派生

• 央行流动性管理：上周无逆回购操作，3300亿逆回购到期，净回笼3300亿元；6月MLF投放4980亿元，期末余额42245亿元。
• 基础货币与广义货币：一季度末基础货币余额30.2万亿元，同比增速6.71%；M1/M2同比增速分别为17.0%/9.6%，M2增速创历史新低。
• 社融与贷款：5月社融规模为10625亿元，同比增长56.94%；新增人民币贷款1.1万亿元，其中居民中长期贷款占比39%，较去年同期明显下降。
• 外汇占款：5月央行新增外汇占款-293.34亿元，期末余额为21.55万亿元。

结论

7月上旬，市场流动性压力显著上升，尤其是MLF与逆回购到期叠加金融去杠杆趋势，对资金面构成挑战。但央行操作趋于谨慎，流动性管理态度转变明显。IPO放缓、并购重组提速成为市场趋势，产业资本信心有所恢复，但净增持规模下降。整体市场情绪偏谨慎，波动率上升但未突破近期高点，资金流入分布不均，主板资金净流出较大，而海外资金流入有所改善。利率方面，短端利率上涨趋势有所缓解，中长端利率小幅调整，人民币汇率相对稳定。