20260413-交银国际证券-科技行业月报_业绩_股价继续分化_AI瓶颈子行业表现亮眼_9页_707kb

科技行业月报总结

核心内容概览

2026年4月13日发布的科技行业月报指出，当前科技行业在业绩与股价方面继续分化，AI相关子行业表现较为突出。整体来看，行业评级为“领先”，表明科技行业在未来12个月内相对于大盘具有吸引力。

市场表现

• 全球科技指数：海外和A股科技指数温和回升，其中MSCI信息科技指数上涨1.4%，涨幅略高于MSCI全球指数（1.2%）；A股万得信息技术指数上涨0.3%，而沪深300指数下跌1.4%。
• 恒生科技指数：继续调整，单月下跌3.8%，跑输恒生指数（-0.0%）。
• 估值变化：全球主要市场科技股估值回落，纳斯达克100指数市盈率（NTM）从约28倍降至约22倍，费城半导体指数估值从约28倍降至约21倍。
• A股表现：A股万得一级行业指数和二级行业指数均呈现分化趋势，部分科技股表现优于大盘。

存储市场动态

• DRAM合约价：3月继续上涨但增幅放缓，8Gb DDR5合约均价由2月的7.88美元升至8.06美元，8Gb DDR4合约均价由14.00美元升至15.00美元。
• NAND Flash合约价：256Gb TLC合约价环比提升1.81美元至11.1美元，512Gb TLC合约价环比提升4.20美元至22.20美元。
• 供需格局：预计存储市场供不应求的格局将延续至1Q27。

半导体设备市场预测

• 全球市场规模：上调2026/2027年全球半导体设备市场规模预测至1,550/1,700亿美元（原预测1,290/1,335亿美元）。
• 中国内地市场：维持2026年中国内地半导体设备市场规模542亿美元的预测不变，尽管前两个月进口金额同比下降，但表明国产替代进程加快。

投资启示

• 高景气度行业：产业链上游作为AI部署瓶颈的行业，如存储器、光通信模块等近期表现亮眼。
• 未来关注点：市场关注度或转向与AI强相关的加速器芯片、半导体设备等大市值标的。
• 风险提示：AI溢出效应可能对消费电子等行业产生挤压风险。

重点公司评级与目标

行业评级定义

• 领先：预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标杆指数具吸引力。
• 同步：预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标杆指数一致。
• 落后：预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标杆指数不具吸引力。

评级标准

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
• 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
• 无评级：对个股未来12个月的总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。

分析员披露

• 个人利益声明：分析员声明所发表观点反映其个人对相关证券或发行者的意见，且与薪酬无直接或间接关系。
• 交易与关联披露：分析员及其关联方在过去30日内未交易所评论公司证券，且未担任相关公司的高级人员或拥有财务利益。

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