20260510-国金证券-电子行业研究_AI产业链公司业绩亮眼_CSP大厂长协抢锁存储产能_9页_1mb

电子行业总结

核心内容

电子行业在2026年第一季度表现出强劲的增长态势，整体营收达到10866亿元，同比增长28.7%，归母净利润为614亿元，同比增长73.7%。AI产业链的持续发展推动了多个细分行业的业绩增长，包括AI PCB、存储、国产算力、半导体设备等。其中，存储板块增长最为显著，营收同比增长196.7%，归母净利润同比增长3735%。

主要观点

1. AI驱动行业增长

• AI云端算力硬件需求强劲，带动PCB、存储、算力芯片及半导体设备等板块业绩超预期。
• 多家AI相关公司订单强劲，满产满销，业绩高增长有望持续。
• AI需求推动PCB价量齐升，同时AI覆铜板需求旺盛，大陆龙头厂商有望受益。

2. 存储行业前景向好

• 存储芯片需求强劲，全球科技公司正通过长协锁定供应，推动存储市场从“随行就市”向“长协议锁定”转变。
• 存储市场缺货涨价趋势将持续，相关产业链公司值得关注。

3. 半导体设备国产化加速

• 受美日荷等国出口管制影响，半导体设备自主可控逻辑持续加强。
• 国内设备厂商如北方华创、拓荆科技、中微公司等表现亮眼，受益于存储扩产及国产替代趋势。

4. 元件板块涨价趋势明显

• 被动元件、面板、覆铜板等板块均出现涨价，主要受需求增长和原材料成本上升影响。
• LCD面板价格报涨，OLED上游国产化机会凸显。

5. AI应用场景持续拓展

• AI手机、智能眼镜、AI端侧应用产品等多领域持续拓展，推动PCB、散热、电池等硬件需求增长。
• 苹果产业链持续受益于AI技术应用，成为重点关注领域。

关键信息

1. 行业数据

• 电子板块：2026Q1营收10866亿元，同增28.7%；归母净利润614亿元，同增73.7%。
• PCB板块：2026Q1营收825亿元，同增29.9%；归母净利润80亿元，同增50.8%。
• 存储板块：2026Q1营收536.7亿元，同增196.7%；归母净利润137.4亿元，同增3735%。
• 半导体设备板块：2026Q1营收254.98亿元，同增25.78%；归母净利润44.46亿元，同增60.42%。

2. 公司动态

• 胜宏科技：2025年营收192.92亿元，同比增长79.77%；净利润43.12亿元，同比增长273.52%。
• 中微公司：2025年营收123.85亿元，同比增长36.62%；归母净利润21.11亿元，同比增长30.69%。
• 安集科技：2025年营收25.0亿元，同比增长36.5%；扣非净利润7.0亿元，同比增长32.4%。
• 鼎龙股份：2025年半导体材料营收20.9亿元，同比增长37.3%。
• 天弘科技：2026Q1营收40.5亿美元，同比增长53%；Non-GAAP净利润2.50亿美元，同比增长78%。

3. 行情回顾

• 电子行业在2026年5月4日至5月8日期间涨幅为6.03%，位列申万一级行业前列。
• 光学元件、印制电路板、集成电路封测涨幅最高，分别为12.09%、8.94%、8.71%。
• 大普微-UW、唯特偶、波导股份、东田微、红板科技为涨幅前五的个股。

风险提示

1. 需求恢复不及预期：若终端需求增长不及预期，可能对相关公司业绩造成影响。
2. AIGC进展不及预期：AI生成内容技术进展若不及预期，可能影响AI产业链整体表现。
3. 外部制裁升级：若美国、日本、荷兰等国进一步加强出口管制，可能限制相关企业的发展。

投资建议

• 重点推荐：AI覆铜板/PCB、核心算力硬件、半导体设备及苹果产业链。
• 相关标的：东山精密、大族激光、蓝特光学、生益科技、沪电股份、胜宏科技、兆易创新、鹏鼎控股、深南电路、芯原股份、广合科技、景旺电子、生益电子、鼎泰高科、芯碁微装、立讯精密、寒武纪、瑞可达、北方华创、中微公司、拓荆科技、长川科技、水晶光电、建滔积层板、奥海科技、东睦股份、领益智造、安集科技、三环集团、江丰电子、鼎龙股份、铂科新材、顺络电子。
• 美股关注：台积电、美光科技、英伟达、博通、天弘科技。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

附图说明

• 图表1至图表12展示了电子板块及细分行业在2026年第一季度的营收增速及涨跌幅数据，主要来源于Wind和国金证券研究所。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制或刊发。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性和完整性。
• 报告仅用于参考，不构成投资建议，使用时需结合个人情况及专业意见。