20160717-国金证券-传媒互联网研究周报：关注行业中报预告，传媒板块16年业绩可期_23页_1mb.1

传媒互联网研究周报总结

核心内容概览

• 评级与展望：传媒板块整体评级为“买入”并维持，长期竞争力高于行业均值。预计2016年业绩可期，板块估值有望进一步降低。
• 市场表现：上周互联网传媒行业涨幅为2.47%，在申万28个行业中排名第9。网络传媒板块涨幅最大，达到7.02%。涨幅前五的公司包括天润数娱（29.96%）、人民网（16.04%）、奥飞娱乐（15.23%）、唐德影视（11.19%）和蓝色光标（10.99%）。
• 行业动态：体育、影视、游戏、VR四大产业被重点提及，分别具有不同的增长潜力与投资机会。

主要观点与关键信息

体育产业

• 政策利好：《足球产业中长期发展规划》、《体育十三五规划》等政策相继出台，推动体育产业市场化进程，促进场馆运营、体育经纪、体育版权等领域的投资机会。
• 发展建议：建议关注体育龙头公司，如当代明诚、雷曼股份、华录百纳、莱茵体育，这些公司布局全面，有望受益于政策支持和市场增长。

影视产业

• 业绩确定性：2016年上半年电影票房达246亿元，同比增长21%。但二季度票房出现回落，主要因缺乏优质内容，预计下半年暑期档将回暖。
• 行业趋势：随着发行集中度提升，电影产业“二八”效应将更加明显，头部内容公司将获得更高收益。电视剧行业增长主要依赖单集售价上升，卫视倾向于投资大IP剧集。
• 网络剧前景：网络剧作为新兴增长点，视频网站加大投资以提升用户粘性，如爱奇艺付费用户数突破2000万。
• 重点公司：华策影视、慈文传媒、骅威文化、光线传媒等公司被推荐，因其内容制作能力强，未来业绩增长潜力大。

游戏产业

• 市场增长：2016年Q2游戏市场规模达430亿元，全年预计1750亿元，移动游戏占比43.8%。
• 发展趋势：移动游戏份额超过端游，未来增长稳定。手游全球化运营趋势明显，东南亚、俄罗斯、南非等新兴市场潜力巨大。
• 重点公司：宝通科技、游族网络、完美环球等公司被推荐，因其海外发行能力突出，未来增长空间大。

VR产业

• 产品落地：VR硬件头显及内容应用产品相继推出，行业长期发展和应用前景被看好。
• 投资建议：推荐关注已在VR领域布局全面的上市公司，如美盛文化、奥飞娱乐、游族网络、顺网科技。

投资建议

本周建议关注的公司包括：

• 奥飞娱乐
• 当代东方
• 柏堡龙
• 华策影视
• 当代明诚
• 宝通科技
• 游族网络
• 鹿港文化

行业动态点评

• 体育产业：政策支持推动市场化，鼓励互联网+体育服务，提升场馆预定、健身指导、赛事参与等综合服务水平。
• 影视产业：头部内容公司受益，网络剧成为增长新引擎。
• 游戏产业：移动游戏增长稳定，全球化趋势明显。
• VR产业：硬件和内容应用产品落地，长期看好行业发展。

上市公司公告摘要

• 科达股份：拟收购多家公司，募集配套资金。
• 完美环球：设立基金聚焦泛娱乐领域，服务“全球IP工厂”战略。
• 东方明珠：为子公司提供反担保。
• 唐德影视：发布半年度业绩预告，净利润增长。
• 博瑞传播：业绩预减，净利润下降90%。
• 当代明诚：成立足球俱乐部管理公司。
• 长城动漫：出售焦化业务，转型动漫文化产业。
• 华谊嘉信：业绩稳定增长，外延扩张迅速。
• 华策影视：净利润增长，储备优质剧集。
• 其他公司：如暴风集团、乐视网、分众传媒等，均发布了2016年半年度业绩预告，部分公司净利润增长显著，部分公司则出现亏损或下滑。

重点数据跟踪

• 电影行业数据：2016年7月4日至10日，单周票房为11.6亿元，场次149.68万，人次3508万。
• 票房排名：《寒战2》、《大鱼海棠》、《致青春·原来你还在这里》等影片表现突出。
• 排片量统计：各影片排片量及票房变化趋势显示，部分影片如《大鱼海棠》、《寒战2》排片量增长显著。
• 各子板块表现：传统出版发行、报业经营、有线网络、营销服务、影视动漫等板块表现各异，部分公司如华策影视、光线传媒、奥飞娱乐等表现优异，部分公司如龙韵股份、腾信股份等表现不佳。

总结

传媒互联网行业在2016年展现出强劲的增长潜力，尤其是影视、游戏、体育和VR领域。政策支持、市场扩张及技术进步是推动行业发展的主要动力。重点关注头部内容制作公司及具备海外发行能力的游戏企业，同时关注体育和VR等新兴领域。传媒板块整体估值处于两年来的低点，中报业绩良好，未来有望进一步下降，提升投资价值。