20180128-天风证券-传媒行业研究周报_底部情绪迸发_继续围绕行业变化与业绩预告_节前重点关注影视产业_33页_4mb

传媒行业分析总结

核心内容概述

本周传媒板块指数上涨 $5.30%$，表现优于上证综指、深证成指及创业板指。行业整体呈现积极态势，部分个股涨幅显著，如蓝色光标、光线传媒和顺网科技。同时，乐视网等个股出现大幅下跌，显示市场情绪分化。

主要观点

• 板块反弹：经过两年多的估值回落，传媒板块在乐视网复牌及IPO收紧的背景下迎来集体反弹，市场信心有所恢复。
• 业绩预告提振：部分公司如蓝色光标、光线传媒等发布亮眼的18Q1业绩预告，带动股价上涨。
• 春节档效应：随着春节档临近，电影产业链相关个股如光线传媒、华谊兄弟、横店影视等受到市场关注，预计春节档票房将实现20%-30%的增长。
• 游戏与内容板块：游戏板块受益于网吧流量复苏和新品上线，顺网科技、游族网络、三七互娱等表现突出。内容板块如慈文传媒、华策影视等持续受到推荐。

关键信息

市场走势

• 上证综指上涨 $2.01%$
• 深证成指上涨 $2.32%$
• 创业板指上涨 $5.13%$
• 传媒板块涨幅前三：蓝色光标（$32.76%$）、光线传媒（$29.36%$）、顺网科技（$24.01%$）
• 传媒板块跌幅前三：乐视网（$-27.07%$）、当代东方（$-4.04%$）、世纪华通（$-3.44%$）

美股概况

• 好未来（$17.28%$）、阿里巴巴（$11.50%$）、唯品会（$10.80%$）涨幅居前
• 蓝汛（$-18.22%$）、第九城市（$-12.96%$）、ATA公司（$-11.09%$）跌幅居前

港股概况

• 万华媒体（$37.50%$）、中国网络信息科技（$22.06%$）、华彩控股（$8.24%$）涨幅居前
• 国艺娱乐（$-13.48%$）、中国国家文化产业（$-9.09%$）、TCL多媒体（$-8.00%$）跌幅居前

重点推荐个股及领域

营销板块

• 蓝色光标：受益于媒体提价及扩屏，表现亮眼，周涨幅 $32.76%$
• 分众传媒：作为龙头白马，持续受到推荐，周涨幅 $12.73%$

电影产业链

• 光线传媒：推荐逻辑持续验证，周涨幅 $29.36%$
• 横店影视：受益于3-5线市场，周涨幅 $23.20%$
• 华谊兄弟：预计17年净利增长 $0%-20%$，周涨幅 $12.97%$
• 北京文化：周涨幅 $4.69%$
• 慈文传媒：虽受情绪干扰，但上周回升，周涨幅 $7.62%$

游戏板块

• 顺网科技：受益于网吧流量复苏，周涨幅 $24.01%$
• 游族网络：周涨幅 $9.04%$
• 三七互娱：周涨幅 $11.55%$
• 完美世界：手游《轮回决》内测开启，周涨幅 $4.03%$
• 宝通科技：低估值标的，周涨幅 $3.29%$

内容板块

• 慈文传媒：未来3年题材选择思路清晰，项目储备丰富，周涨幅 $7.62%$
• 华策影视：龙头公司，周涨幅 $9.98%$
• 唐德影视、新文化：值得关注，周涨幅分别为 $15.74%$、$9.98%$
• 快乐购：A股相对稀缺性，周涨幅 $15.85%$

阅读板块

• 中文在线：周涨幅 $18.68%$
• 新经典、掌阅科技：低估值，建议根据估值择机布局

互联网金融

• 东方财富：周涨幅 $20.07%$

其他关注个股

• 华录百纳：周涨幅 $11.08%$
• 思美传媒：周涨幅 $3.44%$
• 华录（国企混改）、骅威文化、浙数文化：前期超跌个股，值得关注

行业要闻

• 华谊兄弟：预计17年净利 $8.08亿-9.70亿$，同比增长 $0%-20%$
• 乐视网：1月24日复牌，但17年经营业绩存在大幅下滑风险
• 长城动漫：增持计划实施完毕，增持1633.8万股，均价 $8.79元/股$
• 上交所：2018年将重点支持新技术、新业态、新产品通过并购重组进入上市公司

风险提示

• 文化及资本市场监管风险
• 并购商誉减值风险
• 创新变现能力不及预期

行业策略

• 坚守估值匹配成长的龙头及超跌个股
• 关注春节档电影表现，如《捉妖记2》、《唐人街探案2》、《红海行动》等
• 关注3-5线城市观影潮，利好横店影视、华谊兄弟、北京文化等
• 持续关注游戏及内容板块，特别是新游戏上线及内容制作公司

相关报告

1. 《传媒-行业研究周报：坚守估值匹配成长的传媒龙头及超跌个股》2018-01-21
2. 《传媒-行业研究周报：区块链主题继续火热，关注绩优价值股》2018-01-14
3. 《传媒-行业研究周报：热点催化与长线价值并进，《前任3》超预期关注电影产业链》2018-01-07

作者信息

• 文浩：分析师，SAC执业证书编号：S1110516050002，邮箱：wenhao@tfzq.com
• 张爽：分析师，SAC执业证书编号：S1110517070004，邮箱：zhangshuang@tfzq.com
• 张潇：联系人，邮箱：zhangxiao@tfzq.com