20220619-先锋期货-PVC周报（内刊）_11页_5mb
报告摘要
先锋期货PYC周报总结
核心内容概述
本周PVC市场整体呈现价格重心下移的趋势，市场参与者信心不足，价格偏弱震荡。供应端检修较多，但接单情况一般，需求端改善有限，库存维持高位，成本支撑偏弱，同时受到国际原油价格下跌及美联储加息预期的影响，市场整体偏空。
主要观点
- 宏观环境：2022年长期逻辑显示，出口转弱，地产预期偏弱，PVC市场供需结构将由紧趋松。
- 供应：国内PVC行业整体开工负荷率小幅下降，部分企业因检修导致产量减少，但新装置投产带来一定供应增量。
- 需求：下游制品企业开工维持前期水平，订单情况一般，需求端补货意愿不强，对高价明显抵触。
- 库存：华东及华南样本仓库总库存增加8.12%，同比增加115.81%，库存仍处高位。
- 成本：电石价格继续走低，原料兰炭价格上涨，电石法PVC企业盈利下降，成本端支撑有限；原油价格下跌对PVC市场带来偏空影响。
- 利润：电石法PVC企业盈利下降，乙烯法企业盈利略降。
- 价差：主力基差上升，5-9月价差下降，乙电价差缩小。
- 观点总结：短期基本面难有明显改善，市场参与者信心不足，预计PVC价格偏弱震荡。
- 风险提示：下游需求恢复情况。
供应情况
本周开工率与产量
| 指标 | 数值 | 环比变化 |
|---|---|---|
| 开工负荷率 | 76.94% | -1.03% |
| 周产量 | 42.2845万吨 | -0.5634万吨 |
检修情况
本周检修损失量总计5.853万吨，部分企业新增检修：
| 区域 | 企业名称 | 工艺 | 检修产能（万吨） | 停车情况 | 检修损失量（万吨） |
|---|---|---|---|---|---|
| 华东 | 安徽华塑 | 电石法 | 62 | 6月1日开始检修，6月15日恢复 | 0.93 |
| 华东 | 德州实华 | 电石法 | 40 | 6月7日起检修，6月14日出料 | 0.48 |
| 华东 | 青岛海湾 | 乙烯法 | 80 | 6月7日起检修，计划20天左右 | 1.68 |
| 西北 | 新疆中泰 | 电石法 | 45 | 一半产能（45万吨）6月14-27日停车检修 | 0.38 |
| 西北 | 内蒙宜化 | 电石法 | 35 | 6月16日起检修，计划检修10天左右 | 0.10 |
| 西北 | 甘肃金川新融 | 电石法 | 20 | 计划7月中旬检修15天 | 0.10 |
| 西北 | 甘肃金川新材料 | 电石法 | 30 | 计划7月20日检修10天 | 0.10 |
| 西北 | 青海宜化 | 电石法 | 30 | 计划7月20日检修10天 | 0.10 |
计划检修企业
| 区域 | 企业名称 | 工艺 | 检修产能（万吨） | 停车情况 |
|---|---|---|---|---|
| 西北 | 鄂尔多斯 | 电石法 | 40 | 初步计划6月19日起二厂检修20天 |
| 西北 | 中盐吉兰泰 | 电石法 | 40 | 计划6月26日起停车检修7天 |
| 华东 | 泰州联成 | 乙烯法 | 60 | 计划6月底检修6-7天 |
| 华北 | 山西榆社 | 电石法 | 40 | 计划6月装置检修，具体时间待定 |
| 西北 | 内蒙君正 | 电石法 | 70 | 初步计划7月检修 |
| 西北 | 甘肃金川新融 | 电石法 | 20 | 计划7月中旬检修15天 |
| 西北 | 甘肃金川新材料 | 电石法 | 30 | 计划7月20日检修10天 |
| 西北 | 青海宜化 | 电石法 | 30 | 计划7月20日检修10天 |
需求情况
- 房地产数据：1—5月份全国房地产开发投资同比下降4.0%，其中住宅投资下降3.0%。
- 新开工与竣工面积：房地产新开工面积与竣工面积累计增速放缓，显示地产需求偏弱。
- 下游需求：PVC下游制品企业订单情况一般，市场现货供应充裕，需求端补货意向不强，企业保持逢低刚需采购。
库存情况
- 库存总量：截至6月10日，华东及华南样本仓库总库存32.89万吨，环比增加8.12%，同比增加115.81%。
- 区域库存：
- 华东样本库存：28.18万吨，环比增加8.97%，同比增加151.16%。
- 华南样本库存：4.71万吨，环比增加3.29%，同比增加17.16%。
成本与利润分析
- 电石价格：乌海地区贸易电石出厂价3650-3750元/吨，较上周四下跌175元/吨。
- 电石法PVC利润：山东地区盈利384.5元/吨，较上周减少366.5元；内蒙地区盈利865元/吨，较上周减少328元。
- 乙烯法PVC利润：华东进口VCM企业利润394元/吨，较上周减少81元。
- 成本端：电石价格进一步走低，兰炭价格上涨，电石法PVC企业成本压力大，亏损加剧，部分企业减产或停炉。
价差与基差
| 项目 | 值 | 环比变化 |
|---|---|---|
| 主力基差 | 156 | 上升64 |
| 5-9月价差 | 134 | 下降75 |
| 乙电价差 | 270元/吨 | 缩小 |
宏观经济影响
- CPI数据：5月份CPI环比下降0.2%，同比上涨2.1%，涨幅与上月相同。
- PPI数据：5月份PPI环比上涨0.1%，同比上涨6.4%，涨幅回落。
- 工业生产：规模以上工业增加值同比实际增长0.7%，环比增长5.61%；1—5月同比增长3.3%。
- PMI指数：制造业PMI为49.6%，虽低于临界点，但较上月上升2.2个百分点，显示制造业总体景气水平有所改善。
- 原油市场：国际原油价格下跌，受美国释放产量及加息预期影响，对PVC市场带来偏空影响。
市场行情
- 价格走势：PVC市场价格逐步下探，价格重心明显下移。
- 期货表现：V2209合约收于7949，周涨幅-7.28%；V2301合约收于7815，周涨幅-6.56%。
- 现货价格：
- 华东电石法现货价格8105，周涨幅-6.46%。
- 华东乙烯法现货价格8375，周涨幅-6.42%。
风险提示
- 下游需求恢复情况：若需求端未能有效改善，PVC市场仍将面临压力。
联系方式
- 先锋期货投资咨询部
- 深圳总部：广东省深圳市罗湖区蔡屋围京基一百大厦A座5401
- 客服电话：4008824188
- 邮箱：xfqh@xfqh.cn
- 上海分公司：上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场21楼
- 电话：021-68772862
- 传真：021-68772859
- 邮编：200120
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
