20220504-先锋期货-PVC周报（内刊）_11页_4mb

先锋期货PVC周报总结

核心内容概述

本周PVC市场整体表现偏弱，期现货价格震荡下跌，供需结构由紧趋松。出口方面，价格持续走低，新增订单不温不火。国内需求端依然疲软，市场参与者保持观望态度。成本端电石价格小幅上行，但对PVC价格支撑不明显。库存有所下降，但同比仍处高位。宏观环境未见明显利好，市场情绪谨慎。

主要观点

• 整体市场趋势：PVC市场整体偏弱，价格震荡下跌，期现行情疲软。
• 供应情况：国内PVC行业整体开工负荷下降，主要因内蒙、新疆、陕西等地检修企业集中，部分乙烯法企业也存在减产现象。新装置投产有所增加，但检修计划较多，影响供应稳定性。
• 需求情况：PVC下游制品企业开工一般，需求未见明显起色，部分地区运输不畅，成品库存较高，采购积极性不高。
• 出口表现：国内PVC粉出口价格继续下行，新增订单有限，出口套利窗口保持打开，但未明显放量。
• 成本与利润：电石法PVC企业盈利减少，进口VCM的乙烯法企业亏损加剧，主要因原料成本上升和价格下调。
• 库存变化：截至4月29日，华东及华南样本仓库总库存为32.03万吨，环比减少1.04%，但同比增加43.57%。
• 价差走势：主力基差和5-9月间价差均有所上升，乙电价差小幅缩小。
• 宏观经济影响：3月PPI环比上涨1.1%，同比涨幅回落；CPI同比上涨1.5%。制造业PMI下降至47.4%，显示制造业景气度回落。

关键信息

供应端

• 开工率：本周国内PVC行业整体开工负荷为78.56%，环比下降1.90个百分点。
• 产量：本周PVC产量为43.173万吨，环比减少1.048万吨。
• 检修计划：
  • 电石法：涉及企业包括阳煤恒通（30万吨）、宜宾天原（38万吨）、新疆中泰（60万吨）、四川金路（24万吨）、陕西北元（125万吨）等。
  • 乙烯法：涉及企业包括青岛海湾（80万吨）、苏州华苏（13万吨）等。
• 新投产装置：渤化发展80万吨新装置开工8成；德州实华20万吨新装置试车中。

需求端

• 房地产数据：1—3月份全国房地产开发投资同比增长0.7%，住宅投资增长0.7%。
• 下游表现：制品企业开工一般，采购积极性不高，部分成品库存较高。

成本与利润

• 电石价格：乌海地区贸易电石出厂价为3950元/吨，较上周变化有限。
• 盈利情况：电石法PVC企业盈利减少，进口VCM的乙烯法企业亏损加剧。

库存情况

• 库存总量：截至4月29日，华东及华南样本仓库总库存为32.03万吨，环比减少1.04%。
• 库存变化：华东样本库存26.62万吨，环比下降1.19%；华南样本库存5.41万吨，环比下降0.28%。

价差走势

• 主力基差：为185，较上周上升15。
• 5-9月间价差：为205，较上周上升72。
• 乙电价差：为400，较上周缩小15元/吨。

宏观经济

• PPI数据：3月PPI环比上涨1.1%，同比上涨8.3%。
• CPI数据：3月CPI环比持平，同比上涨1.5%。
• 工业生产：3月规模以上工业增加值同比增长5.0%，PMI为47.4%，显示制造业景气度回落。

风险提示

• 下游需求恢复情况：若下游需求未能明显改善，PVC市场可能继续承压。
• 国内疫情：疫情对运输和终端需求可能造成进一步影响。

重要事项

• 本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容不得转给其他人员，引用或转载需遵守相关法律法规。
• 报告版权归先锋期货所有。

联系方式

• 先锋期货投资咨询部
• 深圳总部：广东省深圳市罗湖区蔡屋围京基一百大厦A座5401
• 客服电话：4008824188
• 邮箱：xfqh@xfqh.cn
• 上海分公司：上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场21楼
• 电话：021-68772862
• 传真：021-68772859
• 邮编：200120