20160808-安信证券-家电行业周报_空调零售延续反弹趋势_推荐逻辑确定性强的白电_小家电_14页_713kb

家电行业周总结（2016年8月8日）

核心内容

本周家电板块整体下跌1.75%，其中白电、黑电和小家电分别下跌1.83%、1.20%和2.73%。尽管整体市场表现不佳，但空调行业显示出复苏迹象，尤其是白电和小家电板块被推荐为投资重点。

主要观点

• 市场走势：本周沪深300指数小幅上涨，而家电板块整体下跌，显示出市场对家电行业的信心不足。
• 投资建议：继续推荐白电行业，尤其是美的集团，因其空调零售数据表现强劲，预计三季度内销将好转。同时推荐三花股份、老板电器、苏泊尔、爱仕达等公司，认为其在行业复苏中具有较大的受益潜力。
• 行业趋势：空调智能化趋势明显，美的、志高、格兰仕等企业已开始淘汰非智能产品，推动市场向智能化方向发展。
• 彩电市场：彩电市场呈现“增量不增收”的态势，企业需通过技术升级和产品创新来提升竞争力。
• 冰箱市场：虽然出口情况良好，但内销市场表现低迷，企业普遍采取降价促销策略，但效果不明显。

关键信息

原材料价格走势

• 铜价在2016年以来上涨3.17%，铝价上涨11.03%。
• 钢材综合价格指数上涨27.9%，中塑价格指数上涨14.73%。

行业动态

• 非智能空调退市倒计时：美的宣布从2017年起逐步淘汰非智能空调产品，其他企业如志高、格兰仕也计划扩大智能空调占比。
• 彩电市场“增量不增收”：内销量增长但零售额下降，技术升级和内容创新成为突围关键。
• 冰箱出口向好内销未见起色：6月份出口增长13.8%，但内销同比下降11.8%。
• 变频冰箱销量增长：6月份变频冰箱销量同比增长25.8%，其中内销增长33.96%，显示出一定的市场潜力。

上市公司公告

• 多家公司发布重要公告，包括股权质押、资产重组、定增批复等，显示出行业内的资本运作活跃。
• 例如，海信科龙拟受让合资公司股权，预计增加利润；兆驰股份非公开发行股票获得核准，风行电视有望实现300万台销售目标。

投资建议

• 推荐公司：美的集团、三花股份、老板电器、苏泊尔、爱仕达、海信电器、兆驰股份。
• 关注公司：海信科龙、格力电器（预计8月复牌）、九阳股份。
• 长期推荐：小天鹅A、苏泊尔、爱仕达、海信电器。

风险提示

• 原材料价格波动可能影响行业利润。
• 房地产市场变化可能对家电内销产生负面影响。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

分析师声明

蔡雯娟分析师声明，其具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，保证信息来源合法合规。

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本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，客户应自行判断投资决策。

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• 深圳：胡珍、范洪群、孟昊琳、邓欣

总结

本报告详细分析了家电行业本周的市场走势、原材料价格变化、行业动态及投资建议，指出空调行业复苏明显，智能化趋势加速，同时强调白电和小家电板块的确定性投资价值。建议投资者关注美的集团、三花股份、老板电器、苏泊尔、爱仕达等公司，并注意原材料和房地产市场的波动风险。