20160502-安信证券-农林牧渔2016年第16周周报：本周重点推荐养殖后周期，预计饲料二季度环比加速增长！_27页_2mb

文档总结

核心内容

本报告是2016年第16周的农业行业周报，主要分析了养殖业及后周期板块的投资机会，并对相关公司进行了跟踪点评。报告指出，养殖行业景气度回升，饲料和动保等后周期行业有望受益，同时推荐了多个投资标的。

主要观点

1. 养殖复苏与后周期板块机会

   • 养殖行业在2016年迎来景气周期反转，尤其是禽链产品价格上涨，带动养殖板块盈利提升。
   • 饲料行业因玉米价格下跌和销量提升，盈利预期良好，预计二季度环比加速增长。
   • 动保行业受益于养殖规模化和食品安全重视，高品质疫苗需求上升，行业将向市场苗过渡。

2. 投资建议

   • 中线布局后周期板块：推荐大北农、金新农、生物股份等低估值、高弹性、业绩确定性的龙头股。
   • 重点推荐禽链：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份等公司表现优异，预计受益于禽链复苏。
   • 关注牛肉养殖：天山生物作为高端牛肉供应企业，具有差异化竞争优势，预计未来出栏量和盈利能力将显著提升。
   • 农业转型升级：大北农、金河生物、瑞普生物等企业代表农业转型趋势，受益于产业互联网和规模化经营。

3. 行业催化剂

   • 复关预期延后，可能进一步推高禽链价格。
   • 经济回暖带动禽肉需求上升，助力价格上涨。

关键信息

• 饲料行业：成本下降叠加销量增长，盈利将明显提升。
• 动保行业：高品质疫苗需求上升，行业向市场苗转型。
• 禽链行情：商品代鸡苗价格预计在5月中下旬重启上涨，毛鸡价格有望在三季度回升。
• 牛肉市场：高端西餐牛肉市场增长迅速，天山生物作为进口安格斯肉牛养殖企业，具备竞争优势。
• 农业转型：农业合作社和家庭农场推动农业规模化，促进产业互联网发展。

本周重点公司跟踪

• 新希望：2015年年报显示农牧业务净利润增长显著，公司盈利改善。
• 天康生物：一季度净利润增长约100%，并获得新兽药注册证书。
• 禾丰牧业：一季度净利润增长约40%，进入高增长期。
• 生物股份：受收入确认机制调整影响，一季度业绩略低于预期，但全年增长无忧。
• 瑞普生物：一季度净利润下降，但新品种推出奠定增长基础。
• 天邦股份：养殖板块贡献高弹性，净利润增长372%。
• 金新农：一季度净利润增长110%，饲料业务进入盈利黄金期。
• 金河生物：一季度净利润增长114%，受益于原材料成本下降。

本周农业板块表现

• 农林牧渔行业指数下跌0.30%。
• 饲料行业上涨1.15%，动物疫苗行业下跌6.44%。
• 个股表现分化，部分公司如天宝股份、吉林森工、天邦股份等涨幅显著。

本周行业动态

• 玉米：农业部预计2016年产量同比下降4.2%，临储政策改革推动价格下行。
• 大豆：阿根廷大豆收获进度低于去年同期，美国出口检验量减少。
• 国际市场：中国首次从澳大利亚进口安格斯肉牛，标志着高端牛肉供应增加。
• 食品安全：吉林抽检发现鸡肉产品抗生素残留超标，需关注行业标准。

风险提示

• 养殖景气反转不达预期。
• 政策变化影响行业供需格局。
• 国际市场波动对进口产品价格造成影响。

表格摘要

结论

2016年农业板块迎来养殖景气周期反转，饲料和动保等后周期行业盈利有望显著提升。禽链产品价格在二季度将有明显上涨，而牛肉养殖板块由于高端市场需求增长，具备长期投资价值。农业转型升级趋势明显，推荐关注具备互联网能力和优质资源的转型企业。