20260519-华泰期货-尿素日报_现货价格进一步下降_10页_2mb

尿素市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年5月18日尿素市场情况，包括现货价格、基差结构、产量、生产利润与开工率、外盘价格与出口利润、下游开工与订单、库存与仓单等。整体市场呈现价格进一步下降趋势，供应端与需求端均出现不同程度的调整，对尿素市场形成压力。

主要观点

现货价格与基差

• 尿素主力合约收盘价为1834元/吨，较前一交易日下跌19元/吨。
• 河南小颗粒出厂价1800元/吨，山东小颗粒1790元/吨，江苏小颗粒1800元/吨，均低于指导价。
• 尿素生产利润为155元/吨，较前一周期下降40元/吨；出口利润为3001元/吨，较前一周期下降379元/吨。
• 基差方面，河南、山东、江苏地区均处于负值，且有进一步下降趋势，显示现货价格低于期货价格。

供应端分析

• 截至2026年5月18日，尿素企业产能利用率维持在89.63%，略有下降。
• 企业总库存量为57.15万吨，较前一周期增加10.65万吨；港口库存量为15.09万吨，略有减少。
• 尿素新单成交放缓，厂内库存有所累库，市场整体处于供大于求状态。

需求端分析

• 复合肥产能利用率35.39%，较前一周期下降3.07%；三聚氰胺产能利用率61.15%，较前一周期下降2.21%。
• 尿素企业预收订单天数为6.12日，较前一周期减少0.82日，显示下游采购积极性不足。
• 农业需求暂时减弱，后续关注夏季水稻和玉米施肥需求；工业需求小幅下降，东北、西北地区装置多进入停车检修状态。

外盘价格与出口利润

• 波罗的海FOB尿素小颗粒价格波动较大，2026年5月18日为350美元/吨。
• 东南亚CFR尿素大颗粒价格在400美元/吨左右。
• 尿素出口利润持续下降，2026年5月18日为3001元/吨，显示出口压力较大。

关键信息

价格走势

• 尿素现货价格进一步下探，主产销区出厂价已低于指导价。
• 期货市场方面，尿素主力合约价格呈震荡偏弱走势，跨期与跨品种策略建议观望。

产能与开工率

• 尿素产能利用率维持在较高水平，但受检修影响，开工率有所下降。
• 煤制与天然气制产能利用率数据不完整，但整体产能利用率稳定。

库存情况

• 厂内库存持续增加，港口库存小幅波动。
• 下游厂家原料库存有所波动，显示需求端疲软。

下游需求

• 复合肥与三聚氰胺开工率下降，下游采购情绪一般。
• 农业需求减弱，工业需求亦呈下降趋势。

风险提示

• 国内出口政策变动可能对尿素市场造成影响。
• 下游采购节奏的不确定性将对市场供需关系产生影响。

数据图表概览

• 图1：山东尿素小颗粒价格
• 图2：河南尿素小颗粒价格
• 图3：河南基差
• 图4：河南基差（重复）
• 图5：尿素主力合约收盘价
• 图6：1-5价差
• 图7：5-9价差
• 图8：9-1价差
• 图9：尿素周度产量
• 图10：尿素装置检修损失量
• 图11：尿素生产成本
• 图12：尿素生产利润
• 图13：盘面生产利润
• 图14：尿素产能利用率
• 图15：煤制产能利用率
• 图16：天然气制产能利用率
• 图17：尿素小颗粒波罗的海FOB
• 图18：尿素大颗粒东南亚CFR
• 图19：尿素小颗粒中国FOB
• 图20：尿素大颗粒中国FOB
• 图21：尿素小颗粒波罗的海FOB-中国FOB-30
• 图22：尿素大颗粒东南亚CFR-中国FOB
• 图23：出口利润
• 图24：盘面出口利润
• 图25：复合肥产能利用率
• 图26：三聚氰胺产能利用率
• 图27：待发订单天数
• 图28：厂内库存
• 图29：港口库存
• 图30：河北尿素下游厂家原料库存
• 图31：尿素仓单数量
• 图32：尿素主力合约持仓量
• 图33：尿素主力合约成交量

研究员信息

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 总部地址：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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