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比亚迪上调部分车型价格，1月上半月车市零售走强总结

核心内容

2022年1月，中国汽车市场经历了一系列价格调整和销售数据变化。新能源车补贴退坡如期而至，多家车企响应政策变化，对部分车型进行了价格上调。同时，1月上半月乘用车零售销量同比首次转正，显示出市场复苏迹象。

主要观点

1. 新能源车补贴退坡及价格调整

• 补贴退坡幅度：2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%。

  • 纯电动车（NEDC续航300-400公里）补贴从1.3万元降至0.91万元。
  • 纯电动车（NEDC续航>400公里）补贴从1.8万元降至1.26万元。
  • 插电式混动车型（含增程式）补贴从1.8万元降至4800元。

• 主要车企涨价情况：

  • 比亚迪：1月21日发布涨价公告，自2022年2月起，王朝系列和海洋网新能源车型指导价上调1000-7000元。
  • 特斯拉：Model 3和Model Y补贴后售价分别上调10000元和21088元。
  • 小鹏：P7、P5和G3i全系涨价4300-5900元。
  • 哪吒：哪吒V和哪吒U涨价2000-5000元。
  • 广汽埃安：AION LX涨价4000元，AIONS Plus涨价0.7-1.4万元。
  • 零跑：2022款T03涨价0.81-0.91万元。
  • 一汽大众：ID.6 CROZZ和ID.4 CROZZ涨价5400元。

2. 1月上半月车市表现

• 零售数据：1月前两周乘用车零售销量为12.05万辆，同比+15%，环比+2%，为近6个月首次同比增长。
• 批售数据：同期批售销量为-2%和-9%。
• 市场因素：
  • 库存深度恢复驱动递延需求释放。
  • 春节较早（2022年春节为2月1日，较2021年提前11天），对零售数据形成正面影响。

3. 投资建议

• 整车板块：建议关注补库空间和市占率上行空间较大的上汽集团，以及产品周期上行的长安汽车、比亚迪、长城汽车。
• 汽车电子零部件：建议关注受益于国产替代和价量齐升的伯特利、拓普集团、科博达、星宇股份、德赛西威、中鼎股份等。

关键信息

1. 行业数据

• 2021年12月销量：乘用车242.2万辆（同比+2.0%），新能源乘用车53.1万辆（同比+113.9%）。
• 2021年1-12月销量：乘用车2148.2万辆（同比+6.5%），新能源乘用车352.1万辆（同比+157.5%）。
• 车型结构：SUV同比-11.4%，轿车同比-1.7%，MPV同比-29.6%。

2. 行业库存情况

• 库存系数：2021年12月为1.43，其中合资品牌1.41，进口品牌1.19，自主品牌1.54。
• 库存预警指数：2021年12月为56.10，表明库存压力有所上升。

3. 原材料价格变化

• 钢板价格：本周上涨0.89%。
• 聚丙烯价格：本周上涨1.52%。

4. 行业主要公司估值情况（部分）

5. 行业公告

• 长城汽车：2021年营收1363亿元，净利润68亿元，同比增长26.47%。
• 东安动力：净利润预计增长74.31%-112.59%，受益于销售增长和财务优化。
• 宁波华翔：净利润预计增长40%-50%，欧洲业务重组完成，客户结构优化。
• 恒帅股份：净利润增长65.77%-80.84%，受益于新能源和智能化产业机遇。
• 圣龙股份：净利润增长62%-98%，受益于市场开拓和产品优化。

6. 行业新闻

• 雷诺与吉利合作：基于吉利CMA架构和混合动力技术，将在韩国生产燃油车和智能混动车型。
• 岚图汽车：第10,000辆量产车下线，从2021年6月30日到2022年1月21日，仅用205天。
• 梅赛德斯-奔驰与Luminar合作：计划在下一代汽车平台上使用Luminar的激光雷达，实现半自动驾驶功能。
• 宁德时代发布EVOGO换电品牌：推出巧克力换电块，适用于80%已上市及未来三年上市的纯电车型。

风险提示

• 缺芯缓解进度不及预期。
• 行业需求复苏不及预期。
• 汽车智能化进程不及预期。
• 新能源汽车产业发展不及预期。

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至+5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师简介

• 岳清慧：汽车首席分析师，毕业于厦门大学，曾就职于国金证券、方正证券，曾获得新财富汽车第三、第四名。
• 陈逸同：研究助理，毕业于上海交通大学，曾就职于民生证券，2021年7月加入首创证券。

分析师声明

• 本报告反映了分析师的研究观点，力求独立、客观和公正。
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