20230428-国金证券-大参林-603233.SH-_内生+外延_双驱动_业绩增长符合预期_4页_904kb

大参林公司总结

财务业绩

收入与利润

• 2022年：收入212亿元，增长268%；归母净利润104亿元，增长309%；扣非归母净利润101亿元，增长406%。
• 2022Q4：扭亏为盈，归母净利润112亿元，扣非归母净利润92亿元。
• 2023Q1：收入595亿元，增长272%；归母净利润497亿元，增长293%；扣非归母净利润498亿元，增长257%。

业务亮点

• 新零售模式探索，数字化项目进展显著，包括管理驾驶舱、自营小程序整合、POS系统升级。
• 门店快速扩张，截至2022年末全国门店达10045家，2023Q1净增850家。
• 中西成药、中药材和非药品收入实现爆发式增长，特别是中西成药得益于处方外流政策。
• 加强专业药房布局，提升处方药承接能力，双通道门店、DTP药房及门诊统筹门店数量均有增加。

未来展望

预测2023-2025年归母净利润分别为133亿、163亿、197亿，增速分别为28%、23%、21%。

风险提示

• 外延并购不确定性
• 处方外流不达预期
• 互联网冲击风险
• 收入地区集中风险

投资评级

• **维持“买入”**评级，多家券商看好其未来增长。

相关市场数据

美股建议

多个日期给出“买入”等投资建议，目标价格从底部回升，体现出市场对其信心。

比率分析

投资者评分显示市场建议平均为“买入”，历史股价走势与分析师建议较强关联。