20220714-国信证券-节能风电-601016.SH-项目投产叠加海外需求回暖_盈利改善显著_5页_386kb

节能风电 (601016. SH) 详细总结

核心内容

节能风电（股票代码：601016. SH）近期发布了2022年上半年业绩预增公告，预计归母净利润为9.0-10.8亿元，同比增长54%-84%。公司业绩显著改善，主要受益于新增项目投产及海外市场需求回暖，特别是澳洲市场销售电价的提升。

主要观点

• 业绩增长原因：

  • 新增阳江南鹏岛300MW海风及陆风830MW项目全容量并网投产，带来上网电量大幅增加。
  • 澳洲疫情逐步恢复，用电需求上升，子公司售电单价提高。

• 盈利预测上调：

  • 国信证券上调公司盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为18.7/20.3/22.6亿元，同比增速分别为143%/9%/11%。
  • 对应当前动态PE分别为14x/13x/11x，维持“增持”评级。

• 项目布局与战略：

  • 公司持续加大非限电区域的开发力度，以获取更大市场份额。
  • 积极推进海外项目，尤其在澳大利亚市场，同时利用经验拓展欧洲及“一带一路”沿线国家市场。
  • 2021年末公司在建项目容量为1.33GW，可预见的筹建项目装机容量合计2.97GW。

关键信息

财务预测与估值

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

投资建议

• 上调盈利预测：基于项目投产及海外需求回暖，公司盈利显著改善，上调盈利预测。
• 维持“增持”评级：公司未来增长潜力大，具备良好的市场拓展能力和盈利能力，维持“增持”评级。

风险提示

• 竞价上网可能导致电价下降；
• 项目获取不达预期；
• 投产进度不及预期。

相关研究报告

• 《节能风电-601016-2021年中报点评：风资源改善与新增投产并进，利润增厚显著》 ——2021-08-28
• 《节能风电-601016-2020年年报及一季报预告点评：专注风电运营，十四五加速成长》 ——2021-04-16

投资评级说明

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