20231217-华泰期货-锌周报_矿端供应偏紧_锌价维持震荡_5页_583kb

铅锌行业分析与策略摘要

市场概述

受进口窗口开启影响，进口锌锭流入增加，但国内矿端供应偏紧，加工费维持低位，加之锌锭低库存格局延续，对锌价形成支撑。整体锌价维持震荡。

加工费与供给

SMM数据显示，国产与进口锌精矿加工费分别维持4450元/金属吨和90美元/干吨，国内锌精矿产量受北方矿山季节性停产影响继续下降，预计12月维持偏紧格局。

库存情况

截至12月15日，国内锌锭社会库存771万吨，环比小幅下降0.52万吨。上海、天津等地库存变动不一，进口锌锭到货不均影响库存分布。LME锌库存环比减少8500吨。

消费与进口影响

镀锌企业因环保限产结束开工率显著上升，压铸及氧化锌企业开工率有所下降。进口锌锭持续流入并可能对国内锌锭市场产生一定压力。

投资建议与风险提示

单边市场策略中性，宜采取高抛低吸操作。需关注国内外冶炼产能变动、国内消费环比变化及期货市场流动性异常波动超预期的风险。