20231217-宝城期货-铜锌周报_内外宏观分化_产业个性凸显_17页

铜锌周报核心观点总结

铜市分析

• 宏观环境：宏观内空外多，国内预期走弱，情绪面不利于铜价上行；外盘通胀预期向好，降息预期升温，宏观属性支撑价格。
• 供需情况：矿端趋紧，TC加工费下调；下游精铜杆开工率下滑，需求偏弱；电解铜库存低位震荡。
• 价格展望：预计铜价将在67500-69000元/吨的区间内震荡运行。

锌市分析

• 宏观与库存：低库存背景下近月合约了结意愿较强；海外伦锌累库后12月小幅去库，期价反弹。
• 供需情况：锌矿库存处于往年同期高位，TC加工费下调；锌锭产量维持高位，但锌矿趋紧；社库持续去化。
• 下游需求：镀锌厂产量维持高位；镀锌板库存小幅去化。
• 价格支撑与展望：锌价在20000元/吨一线具有产业支撑，技术面可逢低做多。

结论

• 铜市场宏观因素分歧明显，供需博弈导致价格震荡。
• 锌市场产业支撑显现，低库存与部分需求的韧性为价格提供了支撑。